(闽发论坛，2004年7月2日）

   现代制药总股本8700万，流通股3300万，每股净资产4.16元，2003年加权每股收益，摊薄后每股收益0.27元，目前的价位是12.1元。该股的优势主要体现在三个方面：
　　
　　一、独一无二的技术优势。
　　
　　目前，制造业的竞争优势主要体现在技术创新方面，中国电信设备制造业领导者华为技术和中兴通信为什么能与西方抗衡，就是汇集了全国最优秀的电子类人才，开发出全球领先的技术和新产品。而现代制药背靠的就是中国最好的医药技术开发机构，拥有中国最优秀的医药技术。
　　现代制药的控股股东---上海医药工业研究院，是我国医药工业系统目前规模最大、实力最强的综合性研究开发机构，直属国务院国有资产监督管理委员会，是国资委下属17家大型科研院所之一。其研究方向涵盖了由化学制药、生物制药、中药、药物制剂、药理、分析、装备和信息所构成的整个药学领域，拥有药学领域所有学科博士生、硕士生的培养资格，博士后流动站也已启动多年。海正药业、恒瑞医药、华海药业、三九医药、华北制药、鲁抗医药、哈药集团等30多家上市医药类公司的发展都得益其提供的技术成果。
　　现代制药作为上海医药工业研究院2000年改制为科技型企业后的载体，一直受到上海医工院的最大照顾，在国外需要医药企业投入巨额资金开发的新产品和新技术，可以从仍然受国家支持的上海医工院得到大量廉价的无形资产，以较低的受让价格获取上海医工院最优秀的技术成果，在技术上是国内医药工业的先行者和领导者。同时，上海医工院在国内医药行业的地位给现在制药带来了大量的知名度和美誉度。目前上海医工院储备和进入临床的国家一、二类新药就有数十种，必将给现代制药带来巨大的发展后劲和领先中国医药行业的经济效益。
　　在目前的行业分工中，处于行业上游的细分产业由于技术含量最高，相关企业介入难度大，往往能获得最高的利润率，处于PC产业上游的微软和英特尔获得的利润率就远高于电脑硬件制造业。现代制造依靠其技术优势，也处于医药工业细分的上游，主要为其他生产厂家提供原料药品、并生产先进的生物医药产品，该公司的高纯度尿促卵泡素、硫辛酸、阿奇霉素等产品技术在国内甚至国际上都处于领先地位，其制剂、原料医药、和生物制药的毛利率分别高达55%、40%、46%，技术优势和盈利能力非常突出。
　　
　　二、高成长的经营业绩
　　
　　现代制药2003年加权每股益是0.43元，摊薄后为0.27元，表面上业绩不是太理想。但是，该公司2004年7月1日发表了一则公告：出售现代医药销售公司90%的股权，其实，现代医药销售公司03年经营净亏损是506万元，出售这部分劣质资产使现代制药每年变相增加500万以上的净利润，同时用募集资金收购浦东药厂10%的股权可给为公司每年增加200万净利润，新募集资金还能减少该公司的财务费用200万元，仅这三项，现代制药2004年静态净利润就可以增加近千万元，每股增加净利润0.11元，也就是每股收益达到0.38元。
　　而且该公司的销售收入和营业利润近三年一直保持了高成长，以下是该公司主要业务的成长情况
　　销售收入
　　2003年 2002年 2001年
　　嘉定基地5,035.57 3,351.60 3,082.27
　　浦东药 14,315.849,891.925,971.40
　　天伟生物4982.332,622.981,835.29
　　合计
　　税前利润 2003年 2002年 2001年
　　浦东药厂2,100.952,061.001,497.76
　　天伟生物1,957.411,041.54-
　　本部嘉定基地257.25100.73-170.93
　　
　　由于现代制药销售公司已经出售，这里不考虑。从以上数据可以看出，现代制药近三年的销售和利润的成长性一直保持在30%--50%。我们取30%的下限动态成长比例进行预测，该公司2004年每股收益保守预计可以达到0.5元（0.38（1+30%）），如果考虑募集资金可能产生的效益，或乐观的按上限50%动态成长性预计，该公司2004年每股收益可达0.6元以上。
　　地处浙江省的海正药业也是得益于上海医工院提供的技术成果，近几天业绩和股价都大幅度成长，2004年一季度的每股收益达到0.22元，复权后的股价稳稳的站在30元以上。处于同一医药细分行业的华海药业和康美药业复权价也在30元附近。可见现代医药凭其技术优势和成长性，目前12元的价格有极高的投资价值。
　　
　　三、最佳的买入时机
　　
　　现代制药上市第一天以15.38元开盘后，高开低走，收于13.65元，第二天10分钟内拉至涨停，连涨三天，创出16.18元的新高，四天共换手130%。从开盘前四天的高换手和阳包阴的走势可以看出，现代制药一上市就被实力机构看中，并通过大幅度振荡收集筹码。估计建仓成本不会低于14元。
　　但是，由于，该公司基本面良好，很多中小投资也大规模买入，给进场机构造成很大压力，其主力在随后利用中小企业高开低走的形势，疯狂的打压洗盘，连跌2个停板，最低见11.81元，与16.18元的高位相比，下跌30%，今天的收盘价位也只有12.1元。如此“心狠手辣”的洗盘方式却实给开盘短线介入的投资者带来很大的损失，但目前却是中线投资介入的绝佳机会，短线投资者在此价位也可放心一搏。
　　很多朋友可能不记得97年下半年上市的000066长城电脑，当时主力也是利用97年下半年低迷的行情，从21元的开盘价疯狂洗盘至16元，然后该股从16元“V”型反转，第一波就炒到33元，随后几年还走出了连续性的大牛股行情。
　　
　　呵呵，朋友们，现代制药就象一位朝气蓬勃的青年，他学识渊博（技术优势）、社会关系良好（实力大股东）、资本充裕（刚募集完资金），虽然此时处于低谷，但他的远大前程只差时间和人们对他的信心！ （原创:海海人生 时间:2004-7-2 20:55）