【猎云网（微信号：ilieyun）】1月16日报道（编译：蔡妙娴）

融资市场总在不断的波动当中。数据显示，在经历2014年和2015年的狂热之后，融资市场在渐渐冷却。随着对冲基金和共同基金开始探索其他领域，后期融资市场的活力也受到了影响。2017年，一定有很多公司在进行IPO之后，其上市价格被拿来与上一轮融资时的估值相比较。鉴于融资市场经历的大规模变化，2017年，哪一早期融资轮会是最困难的呢？

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我们来看一看Crunchbase中美国创企的相关数据。种子轮融资案件增长最为迅猛，从2010年的近1000起，到2014年已经达到4000起。2016年，种子轮融资案猝然暴跌37%，只剩2500起。与此同时，A轮融资案和B轮融资案在2010年到2014年之间增长40%，2016年却下降20%。虽然几类融资的趋势相同，但广度却远远不及种子轮。

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不过，这几轮融资数额的中位数均出现了一定程度的膨胀。B轮融资规模从1000万美元增长到1500万美元，增幅30%；A轮融资规模从300万美元增长到660万美元，增幅17%；种子轮融资规模从27.2万美元增长到75万美元，年均增幅25%，为三类融资增速之最。

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如果计算各轮融资的全部金额，那么B轮融资在2015年总额接近150亿美元。值得注意的是，在2014-2015的牛市之前，B轮融资的规模和A轮融资规模几乎是齐平的。数据显示，经历B轮融资规模超出A轮融资30%以后，当前的融资市场正在回归理性。

研究结果表明，B轮融资的难度可能会比其他轮更高。流向B轮融资的资本回落最多，且与A轮融资紧密相关。下面我们就来看一下近几年A轮融资与B轮融资的比例。

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2010年，B轮资本与A轮资本之比为1.4，2013年这一比例降为0.88；到了2016年又强势回升至1.22。因此，今年对于A轮后的公司来说，B轮资金还是很富余的。

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如果对A轮融资和种子轮融资进行同样的分析，我们会发现情况大不一样。与种子轮融资相关，A轮资金在2012年至2016年期间，每年稳步增长4%。

那么，2017年哪一轮融资最困难？有人说是种子轮，因为过去一年该轮融资案降幅最大。

但是，数据显示，最难的应该是B轮融资，B轮资金池较其顶峰回落23%，A轮融资的备付率也在下降。此外，A轮融资规模持续扩大，业内人士相应地也在期待B轮融资规模扩大。

2017年不会是2010年以来B轮融资市场风声最紧的一年，这一“荣誉”归属2013年和2012年。无须悲观，尽管市场在优柔寡断，但B轮资本池达到了相当的高位。当然，离2014年和2015年还是差点。