加载中…三拐共振，上调评级至增持 ——国泰君安2014 年二季度银行业投资策
(2014-04-09 00:22:56)
标签：
400点反弹国泰君安蓝筹股股票 |
分类： 股票市场（大势分析） |
三拐共振，上调评级至增持 ——2014 年二季度银行业投资策
报告作者：邱冠华（分析师）
黄春逢（分析师） 报告出处：国泰君安
相关股票：$兴业银行(SH601166)$$民生银行(SH600016)$ $浦发银行(SH600000)$
关于银行的深度研报，大力推荐，不愧为新财富第一名。
1. 预计这次反弹是大机会还是小机会？
答：我们将这次银行股的反弹定性为中等级别的波段性机会，预计兴业、民生和浦发银行等龙头品种反弹幅度在25%-30%。即便如此，我们认为考虑到银行股流动性良好，已经具备投资价值，且越早增持愈加主动。
在新经济周期尚未启动、过剩产能正在消化、利率市场化尚未完成的背景下，银行股50%以上较大级别反弹机会出现的可能性依然较小。在这种背景下，银行股出现的更可能是中等级别的波段性机会。
5. 如何看待A 股银行估值低这种现象？
答：我们建议投资者以“一个事实，两种心态”去看待A 股银行低估值的现象：
①一个事实：A 股银行被低估，是不争的事实，具体论证可参阅《策略思维看银行》（2013 年8 月13 日发表）和《中国银行业真实不良率测算》（2013 年12 月29 日发表）；但低估不等于一定就有机会，也是不争的事实，参见摘要对银行机会逻辑的论述。
②两种心态：一方面建议对银行股低估值不要太执着——（2012 年以来我们就开始强调）不要误以为银行股1.0 倍PB 就跌不动，只要PB 大于零股价都有可能会跌；另一方面建议对银行股低估值不要太冷漠——低估值、低仓位的的银行股，只要给一点阳光，它就很灿烂。
6. 流动性不变银行盘子大能涨起来吗？
答：事实上，当前银行股作为大盘股的标签已经“名存实亡”，虽然名义市值占比高达20%，排名高居第一，但是交易量占比却不足4%，排名已被挤出前十（第11 位）。以工商银行为例，虽总市值1.2 万亿元（A H），A 股日均交易额却只有区区1.1 亿元，远不如华谊兄弟、光线传媒等传媒股。
相关股票：$兴业银行(SH601166)$
关于银行的深度研报，大力推荐，不愧为新财富第一名。
1. 预计这次反弹是大机会还是小机会？
答：我们将这次银行股的反弹定性为中等级别的波段性机会，预计兴业、民生和浦发银行等龙头品种反弹幅度在25%-30%。即便如此，我们认为考虑到银行股流动性良好，已经具备投资价值，且越早增持愈加主动。
在新经济周期尚未启动、过剩产能正在消化、利率市场化尚未完成的背景下，银行股50%以上较大级别反弹机会出现的可能性依然较小。在这种背景下，银行股出现的更可能是中等级别的波段性机会。
5. 如何看待A 股银行估值低这种现象？
答：我们建议投资者以“一个事实，两种心态”去看待A 股银行低估值的现象：
①一个事实：A 股银行被低估，是不争的事实，具体论证可参阅《策略思维看银行》（2013 年8 月13 日发表）和《中国银行业真实不良率测算》（2013 年12 月29 日发表）；但低估不等于一定就有机会，也是不争的事实，参见摘要对银行机会逻辑的论述。
②两种心态：一方面建议对银行股低估值不要太执着——（2012 年以来我们就开始强调）不要误以为银行股1.0 倍PB 就跌不动，只要PB 大于零股价都有可能会跌；另一方面建议对银行股低估值不要太冷漠——低估值、低仓位的的银行股，只要给一点阳光，它就很灿烂。
6. 流动性不变银行盘子大能涨起来吗？
答：事实上，当前银行股作为大盘股的标签已经“名存实亡”，虽然名义市值占比高达20%，排名高居第一，但是交易量占比却不足4%，排名已被挤出前十（第11 位）。以工商银行为例，虽总市值1.2 万亿元（A H），A 股日均交易额却只有区区1.1 亿元，远不如华谊兄弟、光线传媒等传媒股。
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