东北地区国企整合启动，其中最大亮点是一汽集团的整合，利多一汽轿车000800、一汽夏利000927、一汽富维600742。

目前国资委已成立国有企业改革小组，拟对下一步国有企业改革进行“顶层设计”，力争在上半年出台指导意见。从国资委领导讲话来看，国有企业将进行分类的改革，其中经营性企业改革的方向是市场化。而国企的市场化改革，实现资产证券化和股份化是必由之路，资本市场将起到重要的助推器作用。

先前有投研个人关于一汽集团极大可能运作整体上市的判断：

一汽轿车（000800）2012年第三次临时股东大会审议通过了《关于变更固定资产折旧事项的议案》，变更不到两年的固定资产折旧方案再起变化。该议案显示，本次折旧事项调整预计将增加2013年归属净利润2.87亿元。

对比一汽轿车先后两次固定资产折旧事项变更的原因，可发现变更原因变化如变脸，一汽轿车2010年在变更公告中解释变更固定资产折旧会计估计的原因是，“近年公司生产规模的扩大、产量的大幅提升，生产设备更新换代较快。”然而，在变更后的会计估计政策实施不到一年，一汽轿车再度变更固定资产折旧方案，其抛出的原因却变化为，“生产设备更新换代变缓，机械设备等固定资产磨损相对降低。”

前后相隔不到两年，为何固定资产的更新换代的速度就发生了如此转折，致使折旧政策两度发生了变化？到底是更新换代出现了实质的变化，还是企业“运用之妙存乎一心”呢？一款车型企业一般会生产很长一段时间，设备更新换代的速度变化不可能这么快。

最可能就是一汽集团的整体行为，因不止一汽轿车（000800），一汽夏利（000927）在固定资产折旧事项上进行了同步调整。此前，加速折旧是为了与合资企业同步，而目前减少计提也应该是全公司同时采用。若是一汽集团的整体行为，该会计估计变更对一汽集团整体的业绩影响或许非常大，因为仅一汽轿车的固定资产会计估计变更就增加了2013年归属净利润2.87亿元。若是一汽集团整体行为，那么可能留给一汽集团整体上市的时间或许不多了。

卖方研究资料：

1月22日工信部、发改委等部委今日联合发布《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，对汽车、钢铁和水泥等9 大行业兼并重组提出了指导意见。随着行业增速放缓，汽车行业整合进程将会加快。

《意见》从 4 个方面对汽车行业整合提出指导意见。分别是推动整车企业横向兼并重组；推动零部件企业兼并重组；支持大型汽车企业通过兼并重组向服务领域延伸；支持参与全球资源整合与经营。目标是到2015 年，前10 家整车企业产业集中度达到90%，形成3-5 家具有核心竞争力的大型汽车集团。

行业增速下降后，整合进程将会加快。2009 年政府出台《汽车产业调整振兴规划》，鼓励“四大”全国范围内实施兼并重组，支持“四小”实施区域性兼并重组。今年7 月份工信部发布《关于建立汽车行业退出机制的通知》，决定在汽车行业建立落后企业退出机制。从政策层面上来看，国家一直在鼓励汽车行业进行兼并重组。在行业增速放缓，竞争加剧效益下降的环境下，汽车产业链各环节的整合进程将会加快。

东风集团收购福汽集团是大概率事件。福汽集团拥有东南汽车、福建戴姆勒、厦门金龙、新龙马汽车等子公司，整体经营业绩并不理想，并入东风后有助于获取更多资源，而东风收购沿海地区的福汽后将助力其出口业务的布局以及“大自主”战略的成型。双方有共同利益诉求，东风收购成功可能性较大。

一汽集团整体上市日程将近。一汽集团整体上市自提上日程（2007 年3 月份）至今已近6 年，经过集团改制、繁杂的人员变动，2011 年6 月已经成立集团股份有限公司，归属于集团公司一汽轿车、一汽夏利股权已经划拨给股份公司，总经理人员已定等等种种迹象表明，集团整体上市之路越来越近。