从A股近期反弹的推动来看，主要来自于指标股特别是金融、地产板块的引导，而基本面上对于城镇化、银行系与保险系设立基金、国有券商发行次级债、基金销售模式等因素的变化，并不会改变市场总体的运行轨迹，且市场化演变的结果与政策博弈仍将继续，因此笔者认为市场基本面中的诸多因素仍然具有较大的不确定性风险。比如上市公司业绩总体下降难改、IPO发行模式的维持及明年大的解禁股规模、国际金融市场债务风险的演变等，研究认为受政策红利预期影响的品种经过连续反弹后，其周线技术指标已处于高位区，后市一旦量能不济，其回调在所难免。同时也不排除某些领先行业品种出现债务风险的集中出现，比如目前地方政府债务到期、金融业竞争所导致的部分企业信用风险降低、国企竞争中的内在矛盾等。

　　从上海综指周K线技术形态来看，目前呈现出典型的喇叭看跌技术形态，上海综指动态轨迹显示，虽然近期股指连创高，但由于喇叭口上边的动态斜率也在快速上升，因此市场并未化解此形态，从目前动态上边位来看，处于2248点附近，但如果横盘或小幅震荡，这一动态上边位仍有上移，从轨迹形态来看，上边位放量显示喇叭口形态的特征，而这种形态的最终演变结果大多以最终惨烈下跌为方向。

　　技术理论分析认为，喇叭形态为扩散形态，指得是在某一价格区间价格波动越来越激烈，导致价格形成喇叭口。出现这样形态的市场背景是市场参与者心态非常混乱，多空之间缺乏制约效果，导致价格在进攻方进攻时抵御方毫无抵抗，进攻乏力后的价格立刻大幅回转，波动幅度更加强大。

　　喇叭口是行情转变的一种过渡形态，在股市运行轨迹中为典型的看跌形态。它是股价和指数高点的不断上移及低点的不断下移，形成的一种上下扩散的形态。在其扩散过程之中，成交量的配合也尤其重要，它是一个由放量到缩量再到放量的过程。当喇叭口在相对低位形态形成后，伴随着成交量不断放大，并满足135日均量，则后市看涨；反之，如果喇叭口在相对高位形成后，伴随着成交量逐步萎缩，成交量不满足135日均量线，则后市一般会有较大的下跌行情。

　　从近期及上周情况来看，这一喇叭口形态已表露出来，尽管其间仍然有震荡与上冲动作，但阶段内的轨迹形态显示其出现向下跌势的概率为大，除非基本面与量能出现异常配合化解。同时如果市场面出现大的负面因素，如业绩下降、债务因素等，则下跌的速率有可能超过市场想象，相反则可能出现震荡回落、抵抗再下跌的概率为高。

　　笔者研究认为 ，目前A股的反弹过后，实际上面临诸多不确定性因素的演变，而这些因素加之股指反弹后可能所所形成的回落，有可能在喇叭形态的影响下，再次大幅度回落，因此投资者须高度警惕此形态的演变过程，从稳健的策略与技术分析理论来看，投资者须做好逢高减持仓位的准备。