东华能源002221——具备翻番潜力(私家研究,与君分享)

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预计2012--14年摊薄后EPS分别为 0.44 元、0.63 元、1.9
元,中期目标15-20元。
1.主营业务是液化石油气的销售,占总业务收入的98.82%。上半年实现液化气销售37.3 万吨,销售收入23.56 亿元,比上年同期增长61.37%,其中国内销售15.4 万吨,国际销售21.9 万吨。原因一、公司稳定江苏、上海等传统市场,积极开拓浙江和福建市场。原因二、抓住一季度价格暴涨的市场机会,加大原有存货的销售力度。
2.化工仓储业务恢复、终端业务稳步增长。公司的化工仓储业务占总收入的0.92%。报告期内,仓储业务实现营业收入2185 万元,同比增长520%,原因是去年码头被损毁,本报告期2 万吨和5 万吨的码头竣工投产,累计入库货物20 万吨。公司着力发展的终端业务是夜车加气业务,报告期内实现收入1992万元,投入运营加气站8 座,在建6 座。除此以外,公司还大力发展钢瓶零售业务,报告期实现收入5540 万。
3.丙烷脱氢项目稳步推进。报告期内,公司控股子公司扬子江石化有限公司与美国UOP 公司签署《60 万吨/年丙烷脱氢装置专利特许合同》,选择美国UOP公司专利权技术,供其在其营运的丙烯装置中永久性使用。总承包商选择了华陆工程公司,目前尚处于建设期,乐观估计13 年底具备试车条件。
4.石油液化气全产业链覆盖。公司的业务覆盖面很广,包括海外业务和国内业务。零售业务和直销业务,有流转环节业务和化工原料深加工业务,抗风险能力强,赢利点多。