页岩气深度研究报告（三）

可燃气体投资主题之广汇股份(600256)

新疆投资的一面旗帜！注意，这里面的政治支撑因素，非常需要重视！

孙广信，"新疆首富"，广汇集团是"新疆非公有制经济的一面旗帜"。

1月6日的公告，广汇集团通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持了公司股份，自2011 年10 月12 日首次增持起已累计增持公司股份24,043,575 股，占公司已发行总股份的1.23%。首次增持前，广汇集团持有公司股份805,693,264 股，占公司已发行总股份的41.38％。截止2012 年1 月5 日，广汇集团持有公司股份829,736,839 股，占公司已发行总股份的42.62%。

近年来，A股市场大股东增持的情况多见，然而几个月内增持2400多万股，耗资大约5亿元的情况，则实属罕见！类比的情况，使得我们想到了道琼斯主板市场上那些历史上光辉的主流价值公司的操作手段。

广汇是不是一家伟大的公司？--------- 极有可能！ 一有政治支撑，二有外部环境，三有自身运作眼光。老牛股的春天，很有可信的逻辑，开花开得会超过很多人的想象！！！

卖方投研的资讯：

广汇拥有精准而长远的战略眼光，将成为中国能源困局的开拓者之一。经过 7 年时间的战略布局，广汇不断通过探索和进取，全方位进入能源产业，并高位退出房地产业：控制上游资源以及深加工（煤炭、煤化工、中亚国家的石油天然气、），开展中游物流通道建设（公路、铁路、能源综合物流基地），大力开发下游市场（推广 LNG 汽车、加注站、优化 LNG 销售半径等），基本形成以煤炭石油天然气为基础的多元化能源产业格局。从国家能源战略的角度定位，未来广汇完全有可能成长为世界级的能源企业。

广汇的发展离不开新疆的崛起，在中央大力支持新疆发展的背景下，广汇面临重大发展机遇。如果说一个企业的成功需要“天时、地利、人和”，则广汇现在所面临 的有利发展条件是：天时——中央大力支持新疆发展；地利——广汇已经拥有充足的、低成本、高质量的资源储备；人和——“认真、用心、激情”，广汇拥有较强 执行力的优秀管理团队。新疆最大的优势在于资源，广汇所处的能源产业竞争格局远没有其他行业（如电子通信行业）那么激烈，管理团队的执行力则是发挥和利用其优势的最重要因素。

根据我们对公司核心业务的分析与预测，广汇可能将进入高速的、可持续的发展阶段，以目前公司拥有的资源储备和开发进度，这个时间可能会持续 5~10 年甚至更长，而 2012 年是广汇能源崛起、验证转型的元年，以目前的发展思路和进取精神，我们暂时无法确定公司发展的顶点。但是我们可以较为确定的是公司石油、煤炭、煤化工、 LNG 产业链四大产业并举的战略正在不断实施，看到了能源产业的地基已初步形成，一个伟大的企业正渐行渐近。因此，公司的发展模式值得我们持续跟踪和研究。

预测公司 2011~2013 年净利润分别为：10.95 亿元、26.11 亿元、43.89 亿元。折合 EPS 分别为 0.56元、1.34 元、2.25 元。我们认为广汇是一个具备较好的投资价值，值得长期投资的成长性企业。