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北斗照亮亚太,政策驱动产业蓬勃发展 ——北斗导航产业深度研究观察(附投资股票)

(2012-09-10 00:30:47)
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分类: 个股推荐(重要)

北斗照亮亚太,政策驱动产业蓬勃发展 ——北斗导航产业深度研究观察

前几天,本人隆重推荐了:北斗产业系列标的:海格通信、国腾电子、中海达、华力创通

北斗卫星体系在10月份迎来最后3颗卫星发射,北斗亚太组网完毕,实验网真正过渡到可以产生利润应用的应用网,这是中国导航产业的重要里程碑。

 

现将理由阐述如下:

一、投资要点

1、全球卫星导航产业:进入部署和建设高峰期,未来10年将保持年均11%增长
    全球卫星导航系统形成“1 3”格局,进入加速部署和升级建设高峰期,据GSA预计2010-2020年全球卫星导航系统市场规模由770亿美元增长到2200亿美元,10年增长2.85倍,年均复合增长率达到11%,其中我国北斗导航系统建设是未来10年全球卫星产业快速增长的主要动力。
2、他山之石:美国GPS独领风骚,俄罗斯GLONASS迎头追赶
   美国GPS产业经历三个发展阶段,国家政策支持和技术不断提升是美国GPS产业高速发展最重要的两大驱动力,借力GPS高速发展,通过技术创新和获得相关专利,成就了Broadcom、Trimble、Garmin三大导航厂商。GLONASS产业由于政治与经济原因导致起步早但发展慢,近年来俄罗斯政府加大支持力度,GPS GLONASS成为市场主流,预计未来俄罗斯导航设备市场发展迅猛。
3、北斗导航产业:后起之秀,具备持续高成长性,未来10年我国北斗导航产业年均复合增长率达55%
    目前我国北斗导航系统“三步走”建设进展顺利,于2012年底完成亚太地区组网,将带动北斗导航产业进入高速增长快车道。预计2011年到2020年,我国卫星导航产业由750亿增长到4000亿,10年增长5倍,年均复合增长率达到20%,其中北斗导航产业由2011年的15亿增长到2020年的1000亿左右,年均复合增长达到55%。
4、北斗导航产业链及投资机会分析:上下游逐步完善,北斗导航产业步入快速发展期
    北斗导航产业在我国属于战略新兴产业和朝阳产业,产业链逐步完善,产业布局合理,重点地区部署将带动全国发展,其应用路径将沿着国防安全行业应用大众消费,其中北斗二代将率先在国防安全领域启动,然后行业应用不断深入,大众消费未来需求空间广阔。

 

二、行业评价

1、北斗导航产业的爆发时点?哪些上市公司将优先受益?
    认为2012年进入启动周期,爆发高峰期有望在2013年实现,预计北斗导航产业在2012 年底到2013 年迎来高速增长。主要是基于以下理由:一是2012年亚太地区组网完成,正式版ICD年底公布。北斗二代在2012年8月和10月完成最后3颗卫星的发射后,将完成亚太地区的组网,并有望在年底公布正式版ICD(试用版的已经在2011年底公布),并将有效地激活整条北斗导航产业链,其中国防安全、特定行业应用将优先受益。二是政策红利逐渐释放,“示范工程”加速推进。2012 年下半年将是北斗导航产业政策发布的密集期,政策红利将逐步体现,同时应用“示范性”工程的需求带动效应也将逐步显现出来,将极大的促进北斗导航产业进入蓬勃发展阶段。
2、北斗导航产业具备持续高成长性,国防安全、特定行业应用将优先受益!
    认为北斗导航产业具备持续高成长性,其逻辑为:一是北斗二代亚太地区组网完成,意味着产业发展拐点已经到来;二是北斗导航产业链逐渐成熟,逐步替代GPS;三是北斗导航属于战略新兴产业,行业本身步入高速发展期。按照产业发展轨迹,我们认为北斗导航产业将在国防安全、特定行业领域率先启动,同时行业应用也将不断深入,看好大众消费未来的空间,故在北斗导航产业爆发初期建议优先选择国防安全、特定行业应用的上市公司作为投资标的。

 

三、投资标的

    北斗导航产业链投资标的选择方向:产业链齐全、上下游技术积累以及渠道优势、易获得政府补贴的上市公司将成为投资首选标的,在产业爆发初期,重点推荐优先受益于国防安全、特定行业应用的国腾电子(300101)、海格通信(002465)、中海达(300177)。

北斗导航产业重点推荐公司( 2012/8/22 市值

股价

EPS

PE

股票代码

股票名称

亿元

2012-8-22

11A

12E

13E

14E

11A

12E

13E

14E

300101

国腾电子

39.0

14.02

0.17

0.30

0.50

0.73

81.6

46.7

28.0

19.2

002465

海格通信

80.2

24.11

0.70

0.93

1.16

1.43

34.4

25.9

20.8

16.8

300177

中海达

24.7

12.37

0.31

0.42

0.58

0.80

39.7

29.4

21.3

15.5


国腾电子(300101):形成“元器件-导航终端-系统”完成产业链,北斗导航产业最大受益者

核心投资要点:1、公司覆盖北斗导航全产业链,形成“北斗关键元器件-导航终端-系统级运营服务”全产业链,是北斗导航产业受益最大的上市公司。2、具备明显的技术优势,北斗一代芯片龙头公司,是目前国内唯一能提供北斗全系列关键元器件的厂商。3、业绩持续高成长,2012-2013 年将是公司业绩释放高峰年,未来5年将保持年均复合增长30%以上。盈利预测:预计2012/2013/2014年EPS分别为0.30/0.50/0.73元,对于当前股价PE分别为46.7/28.0/19.2倍。

 

海格通信(002465):军工通信龙头,军用导航领域最大整机设备供应商

核心投资要点:1、军用导航领域最大的整机设备供应商,军方订单饱满,客户集中于军方。2、军队信息化建设加速,公司军用无线通信核心业务具备很强的核心竞争力。3、北斗二代射频芯片达到批量生产要求,行业应用项目订单饱满,北斗导航产业链面临爆发期,公司优势明显。盈利预测:预计2012/2013/2014年EPS分别为0.93/1.16/1.43元,对于当前股价PE分别为25.9/20.8/16.8倍。

 

中海达(300101):国内专业测绘龙头,受益北斗导航产业爆发  

核心投资要点:1、测量型GNSS产品覆盖中低端,横向及上下游拓展议价能力增强。2、GIS业务和系统工程保持较强竞争力,北斗导航终端受益明确。3、海洋产品成为业绩新亮点,有望实现50%以上的高速增长。盈利预测:预计2012/2013/2014年EPS分别为0.42/0.58/0.80元,对于当前股价PE分别为29.4/21.3/15.5倍。



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