祖师爷在1958年，就对股市投机的升级版（炒作优质股），提出了质疑。

他说，20--30年以前，都是把买不好的公司，炒作股价和赌股价反转，当成投机。

可现在，有一股风潮的投机是，炒作有着3A评级的优秀公司的未来盈利能力？（预测）

也就是，许多人愿意买入超过净资产以外很多倍的股价，来寄希望于它未来的盈利能力！

他老人家举例说，一家公司的股价，可以是7倍的净资产！

等于买入者相信，他所溢价购买的商誉和未来盈利能力，能让自己获得相应的回报？

可祖师爷说，根据我对30年来的成长股，盈利成长性的统计总结；最终大多数的成长性公司的盈利成长，都是远远没有达到预期，甚至很惨！

他们溢价买入的商誉和预期盈利能力，都是自以为是的东西。

而且，即使达到预期的公司，它的盈利能力，也是极其不稳定的！

他说，20年前买入这种公司，只需付出低于或等于净资产的价格。

他说，我们只付出了当期的代价，就无偿的收获了未来！

这是一种完美的结合，拥有现在，同时也拥有了未来！

他说，那种好日子，已经一去不复返了！

现在我们市场上，打着价值投资的幌子，炒作核心资产，就是祖师爷说的这种投机升级版。

祖师爷很早就发现了这种投机新趋向，所以说，股市上没有新鲜事，都是新瓶装旧酒！

祖师爷从统计学的角度，告诉我们普通人，不可以做这种超额溢价，购买高市净率股票的投机行为！

他把溢价的部分，称之为，商誉和未来盈利能力？

等于多出净资产以外的这块市值，就是他们为获取高出普通公司ROE，所付出的代价。

可未来的ROE，确是非常不确定和不稳定的？

比如，交行净资产收益率是12％，茅台是24％

祖师爷的意思是茅台去掉净资产的这1.3万亿市值，就是为了这未来可能的12个点，付出的真实代价。

祖师爷最喜欢的就是，用现在低估的代价，既能拥有现在，又能拥抱未来！

恭祝大家发财！