今天上午，和一位生活中的好朋友聊天，聊到了巴菲特说的公司股权实际上就是一个没有期限的债券，就这个话题，我们聊了很多。
掰碎了说，债券是需要本金的，也就是说这个债券是一个规定了期限的小的赚钱机器，每年的利息就是这个机器的产出。
那么，股权投资也是需要本金的，这个股权也是一个赚钱机器。每年的自由现金流(能装进腰包里的利润)就是这个机器的产出。也就是说，我们考察清楚两个问题就可以了:一个是本金，一个是产出的百分比。
债券的本金，到期就回来了，既不增加也不减少。股权的本金，没有到期日，能否收回来，也不确定。所以我们在买这个赚钱机器的时候，就需要比买债券考虑的问题多一些:
一，安全性。所谓的安全性，就是买这个股权的本金，等你不准备持有的时候，不能亏损。也就是你买的股权，一定是硬资产，能随着时间不断升值，绝对能跑赢通胀的。
二，流动性。所谓流动性，就是你拥有的股权，在你需要兑换券的时候，可以随时换成兑换券(现金)，不用折价交易。
三，收益率。所谓收益率，就是买这个股权的投资回报率，至少要是无风险利率的2倍，乃至更多。
我们自己家庭的这个小投资公司，也是需要把很多东西搞明白的。特别是投资的本金能不能收回来，多少年能收回来。
比如，你现在拿10000个亿，把茅台这个赚钱机器买回家，私有化了。上一年度茅台赚了不到250亿，你需要考虑上面那几个问题:
一，安全性。买茅台这个股权的本金一万亿，你要想让自己的这个小投资公司赚钱？必须要等茅台公司把这一万亿本金赚回来以后，才是你的利润吧？在实际生活中，你会这么干吗？所有不以净资产为锚，不以实业思维逻辑思考，而是以金融思维，把未来多少年利润一次性打包卖给股民的投资逻辑，都是耍流氓！这种安全性都要打折扣。
二，流动性。如果我想把茅台股权批量卖掉，需要像卖房子一样折价交易吗?
三，收益性。10000亿的本金，买国债，收益率差不多是5%左右。买了茅台股权，等于这个固定收益就没有了。那么茅台这个企业一年能给你赚多少钱呢?如果它不增长，30多年才能收回本金。30年后，你这个家庭小投资公司，才能真正有自由现金流(能拿走的利润)。
如果不是在股市，不是买了一点股份而是买下整个公司，你会如何抉择呢?这是一个特别有意思的问题，也是一个真正成熟的投资者应该仔细琢磨清楚的问题。
(升利/整理)
2019.1.3