散户喜欢满仓操作，尤其是在股市賺錢效应形成后更是如此。但满仓操作模式应用到市场可能引发灾难性后果。为让者意识到满仓操作的巨大风险及制定交易计划，本期推导满仓操作情况下理论强平点计算公式。

　　设期货交易所要求的保证金比率为z ，期货公司收取的保证金比例为f ， i1为开仓时的点位， i2为强平点处的股指期货点位，c为股指期货的合约乘数， n为投资者买入的股指期货手数。假如开始是满仓买入，在价格朝不利方向变动时，i2<i1 。一般情况下，看大方向赚大钱，看小方向赚小钱。期货公司的强行平仓线都设置在按照期货交易所保证金比率z收取的保证金水平上。因此，在满仓操作情况下，當i2满足下式（忽略了交易費用）的时候将触发强行平仓线，即：(i1-i2)*c*n=i1*c*n*f-i2*c*n*z=(i1*f-i2*z)*c*n ，这时投资者亏损的绝對值="(i1-i2)*c*n

　　公式右侧第一项为开仓时的保证金，第二项为指数期货从i1点下跌到i2后期货交易所收取的保证金。整理后得到满仓买入股指期货的强行平仓点位计算公式：

　　i2=i1(1-f)/(1-z)

　　满仓买入强行平仓点

　　假设有投资者根据牛市中收阴必是买入机会的经验，在沪深300指数期货2007年6月20日收盘时以4150点买入3张沪深300指数期货合约，在交易所保证金比例z=0.10的情况下，期货公司加收两个百分点，实收保证金比例为f=0.12，因此，开仓保证金为4150×300×0.12×3=448200元（假设客户保证金就这么多）。根据公式可计算出强平点为4058点，即6月22日就进入强平了。“easy forex外汇交易”在这个点位，客户亏损额为92×300×3=82800元，期货公司收取保证金为438264元，但客户亏损82800元后，客户权益仅有365400元（即448200-82800），不够期货公司收取的保证金。但期货公司强平点一般设置在交易所收取的保证金水平上，即4058×300×0.10×3=365220元，可见，對于以4150点满仓买入的投资者来說，指数下跌到4058点，客户权益刚够交中金所保证金，即触发了强平点。

　　對于满仓卖出股指期货的投资者来說，强平点计算公式只需要将上面公式中负号改为正号即可，投资者可自己推导。可以计算出，對于满仓买入的投资者来說，當沪深300指数期货相對开仓点下跌2.22%时，就触发了强平点。而對于满仓卖出的投资者来說，當沪深300指数期货相對开仓点上涨1.82%时，就触发了强平点。可见，根据目前指数的波动幅度，满仓操作，几乎天天可能触发强平。

　　为什么都是满仓，但满仓买入能够承受的指数下跌幅度要大于满仓卖出所能够承受的上涨幅度呢？原因就在于保证金是随指数动态变化的，上涨保证金要增加，下跌保证金将减少。理解了这点，妳基本上就理解了期货交易。