从量价配合来看，周四沪市量能萎缩到400亿以下，空头力量减弱的同时，多头也无意立即反击。实际上，周三沪市成交量就已迅速萎缩到500亿以下，低于前期600亿左右的水平。大盘之所以会缩量调整，一方面说明上周的反弹初见成效，市场持股信心增强；另一方面说明资金参与热情降，都在离场观望，市场信心的恢复是一个艰难的过程。再者，后市若想重拾升势并形成突破，沪市量能不仅要突破上一轮的水平，还需继续补量，这谈何容易。

　　正如笔者李伟日前在本栏《调整还未结束，或在构筑双底》一文分析：“近两日的快速回调修复了前期超买的日线级别技术指标，同时重新进入下降通道之中，因此短线还处于新的探底过程中。现在比较乐观的预测，沪指继续下探2100点或者跌破，进而构筑一个W的双底形态，但双底的有效性要在沪指重返上周高点2175以上甚至2200点。”现在看来，沪指跌破2100点触手可及，创出新低之后的买盘能否如期而至，这是后市构筑双底的关键。

　　技术上看，周四盘面与周三类似，沪指横盘震荡之后尾盘下探，日线级别指标开始进入超卖状态。目前沪指60分钟级别短线指标已进入超卖状态，指数继续下探之后，随时迎来60分钟级别的反弹。同时，沪指日线MACD也已出现明显底背离，但是均线系统的压制依然较大，大盘若能放量突破则短线反弹格局可确立；如果继续破位，则必然有底背离被破坏后的恐慌式下跌。所以，周五的走势异常关键，是决定多空生死的时刻。

　　  期指方面，主力合约在进行交割前的最后大幅移仓，周四新的主力合约IF1209呈弱势震荡格局，波动区间在15点左右，大盘盘中创出新低，尾盘才有所止跌。从持仓上看，总持仓未延续前两日减持的态势，但空头布局的头寸依然较多，IF1209前20名席位中的新增空头头寸超过多头2000多手，使得净空单达到万手以上的较高水平，空头力量达到极致。从价差上看，呈现出跌宕起伏的走势，尾盘有所上翘，有逼近周初高点30点的趋势，说明随着指数的继续下探，多头抵抗能力开始显现。后市空头若再度打压，多头的反击也会随之而来。