周四大盘低开低走， 沪指开于5日线下方，并展开震荡下行的格局，轻松跌破2200点关口，在上周低点位置获得短线支撑，日线勉强收出下影线，但打破了本周以来的反复震荡、超跌反抽格局。沪市成交量与周三基本持平，蓝筹股出现分化的格局，保险、地产等表现相对活跃，但未能有效激发主力做多热情，两市个股大面积下跌，恐慌气氛弥漫，后市还有继续调整的要求。

从形态上看，沪指日线显示过去一周反复震荡行为所构筑的小平台已经形成了下跌中继，形态跟6月中旬时非常相似。现在随机指标再度掉头向下，趋向指标形成空头接力行为，但大盘会复制6月中旬以后的下跌走势吗？笔者认为，这种几率非常小。因为6月下旬的暴跌是基于前期2478和2453点构筑双头形态的有效确认，迎来做空动能的集中释放，随后有效跌破颈线位置2242点一带，并继续向下运行。

而目前的走势则更像是复制去年12月份筑底的走势，也是先单边下跌、留下多个跳空缺口，然后多空双方达到平衡，构筑平台筑底，但在这期间，不排除会继续创出新低。而每一次创出新低，都是短线多头回补的良机；同样，每一次冲高，也为空头打压创造条件。最近的走势与去年12月份何其相似，只是目前蓄势整理的时间还不够，或再需3-5日的调整。当然，根据周四的走势预测，短线创出新低的可能性很大，2200点的争夺没有实际意义。

正如笔者日前分析：“本周大盘前三个交易日连续缩量窄幅震荡，周三股指依然还孕在了周二的星线内，多空短线异常平衡。但这种平衡，一般来说不可能持续很久，最终打破往往是因为利好或利空。就目前而言，如果没有量能向上冲一下，则必然有一定的后退空间。当然，即使在这里直接下探，也不会下探很深，而且下探就为多头蓄势反击提供很好的时机。”周四果然采取的是向下打破平衡，虽然空头暂时占据优势，但多头的反击会随时爆发，期指走势就很能说明问题。

期指主力合约IF1207周四也是震荡走低，盘中仓差最高达到1.5万手，创出近期主力增仓的峰值，空头加码相当积极，但未能一举突破上周低点，空头短线获利纷纷离场。从中金所公布的持仓数据来看，IF1207前20名空单增加超过多单689手，空单净持仓达到9190手，再加上下季合约IF1209，两大合约的净空单超过1.1万手。物极必反，根据历史规律，一旦净持仓达到万手以上，往往会产生短线反转行情。此外，IF1207的价差回升到10点以上，多头抵抗能力趋强，也为短线反击做好准备。