受公布较差的非农就业数据报告上的影响，美国股市上周五大幅下跌，三大股指跌幅均超过2%。美国疲弱的经济数据为全球经济复苏前景投下更多阴影，加剧了投资者对欧元区债务危机的担忧，在希腊问题久拖不决的同时，西班牙似有步希腊后尘的迹象，欧债危机始终困扰着欧美市场，进而对A股也造成一定程度的影响。

     国内方面，面对经济持续下滑压力的加大，政策调控已开始更加注重稳增长。稳增长调控的加码以及逆周期政策调控举措的接踵而至，将有助于减弱经济下滑带来的负面冲击。国家统计局将于6月9日公布包括CPI、PPI在内的5月份主要经济数据。市场预计，5月份CPI将会继续小幅回落，预计同比涨幅在3.2%左右。同时，市场对6月份“降息”有较为明显的预期，或对市场产生一定的推动。

   盘面看来，上周大盘产生绝地反击之后维持震荡整理的格局，沪指在10日线形成有效支撑，在20日线附近较为反复，股指上下两难。沪市成交量经过短线的急剧放量之后再度萎缩，说明市场重新进入观望的气氛当中，虽然投资者有一定的持股信心，但另一方面也说明上周前两天的放量仅仅是场内资金“自导自演”，前两天“抽风”式放量的基础不牢固。本周一大盘受外盘大跌的影响会大幅低开，若能继续缩量休整，则说明主力的承接能力较强，否则一旦放量下跌，后市会进入新的调整行情。

    正如笔者上周《外忧内困，6月变数较大》一文分析，从主力品种表现上看，蓝筹股出现较大的分化，压制了市场做多的热情。券商、地产两大权重板块在5月的表现可圈可点，中信、海通为首的券商股和“招保万金”为首的地产股稳步上攻，并不断创出新高，营造局部热情。随着后市货币政策的放松预期以及券商创新的逐步展开，房地产和券商两大板块作为龙头，仍然担负着带领大盘上冲的重任。不过，这些强势品种近期的回吐压力也开始显现，后市或对市场形成反压。

   期指方面，上周主力合约IF1206出现四天减仓的现象，只有周四小幅增仓，资金离场迹象较为明显。不过，虽然上周五IF1206持仓减少3099手，但成交量却创出最近两周新高达到38.5万手，短线交投活跃，市场投机气氛较浓。虽然前期期指合约出现“三贴水”，但上周价差有所回升，从前期的-30点附近逐步触及0点上下，价差低点也有抬升的趋势，说明空头力量有所减弱。预计主力合约IF1206的短线运行区间在2580-2660，短线观望为宜，不宜盲目操作。