加息究竟是利好还是利空?看完你就明白了!
2017年3月17日
美联储又加息了！
这是2015年12月17日以来美联储第3次加息，且此次加息距离第二次加息仅仅4个月。美联储加息频率加快的迹象愈发明显，引起了中国国内不少经济学家、证券名家的警惕和担忧。在笔者看来，加息对经济和股市的影响是有规可循的，今天咱们就“加息”这一话题，为股民朋友们指点迷津。
——央行加息是对经济繁荣的肯定
央行加息，是收紧银根的一种方式，目的是预防实体经济由繁荣转向过热甚至演变为大规模通胀、滞胀危机，某种程度上可以理解为“打预防针”。但央行加息的负面影响，并不一定会在第一时间显现出来，而会在很长时间以后才会凸显出来，也就是我们平时所说的“量变到质变过程”。
从这个角度分析，央行加息，可以理解为政府对经济繁荣的一种肯定态度。因此，在经济高度繁荣期，央行加息对经济和股市都是实实在在的“正能量”。所以我们看到，无论以前美联储加息还是中国央行加息，银行保险证券地产板块总是以红盘的方式夹道欢迎，其逻辑在于央行加息催化了金融类行业内在价值的重估，从而增强了投资者的信心，这种信心在实体经济和虚拟经济中循环推动，使得整个资本市场蒸蒸日上。
——三种情况加息只有“负能量”
央行加息，在绝大多数时间里对经济和股市形成正能量，言下之意在少数时间里构成负能量。那么，什么情况下加息直接利空资本市场呢？答案有三：经济繁荣期第一次加息、最后一次加息和经济转型期任何一次加息。
为什么经济繁荣阶段，第一次加息是利空呢？这是因为经过危机与萧条期后，经济步入复苏阶段，并由“复苏”走向“复兴”；但这种复苏局面，得益于央行长期宽松的货币政策，而宽松货币政策并非经济发展的长久之计，关键是经济必须找到新的发展引擎，才能真正步入繁荣——这就如同一个伤病员在医院治疗后，大病愈合；但要从大病愈合变为健康状态，不仅不能单纯依靠药物治疗，而且必须得摆脱药物，依靠自身调理来恢复健康——所以，央行退出宽松政策，实施稳健甚至略微从紧的货币政策，是大势所趋。虽然实体经济逐渐繁荣起来，但是面对突然失去的“奶源”，资本市场必然会感到“不自信”，而没有意识到自己转型升级取得了很大成就，这种自卑情绪引发投资者恐慌性抛售。不过，当资本市场彻底放弃央行“供奶”的幻想，转而依靠内力去实现财富增长时，投资者的信心会越来越强，从而对央行“加息”的解读更加正面。
那么，最后一次加息为什么也叫利空呢？其实这就是上文所说的“量变到质变过程”。一般情况下，第一次加息和第二次加息的时间往往比较长，需要一两年左右的时间；但是从第二次加息开始，往后收紧银根的频率会越来越快——前面已经说过，加息在绝大多数时间里对实体经济是“利好”——也就是说从第二次加息开始，非但达不到调控的初衷，反而具有“南辕北辙”的效果。然而，加息的累积效应是不可忽视的。当央行收紧银根的步伐快到一定程度突然变慢时，往往意味着实体经济已经到了“高增长、高通胀”的危险阶段；而在央行最后一次加息时，实体经济则是“增速减缓、通胀加剧”的“滞胀”阶段，意味着持续收紧银根已经开始起效了。这个时候，投资者即将面对的就是经济增速和通胀大幅度滑坡的过程，即系统性经济危机开始了。
至于“经济转型阶段央行加息只有利空”的原因，应当属于“特殊情况”，其逻辑是：经济转型本来可以在宽松的货币政策下完成，但宽松货币的资金流向不符合管理层的初衷（如2008-2010年中国实施了累计79万亿刺激计划，原本是为了促转型，结果刺激了房地产），因此必须用收紧银根的方式“纠偏”。我平时所说的“不在宽松环境下主动转型，就在紧迫环境下倒逼转型”正是这个道理。
——全球性危机在2018年4月12日以后
毫无疑问，美联储加息意味着目前的美国经济处于一个阶段性繁荣阶段，这一点从美国股市迭创历史新高即可看出。但在我眼里，美国经济繁荣阶段并不能维持多久。主要理由有以下几点：
首先，“加息周期”一般情况下央行会加息7次左右，美联储已经加息3次了，那么后面只有4次加息机会，即或是一个季度加息一次，到2018年一季度加息周期就结束了。
其次，全球性经济运行规律往往是“7年小危机10年大危机”，且二三季度是危机最容易恶化的阶段，这意味着美国距离下一轮经济危机已经为期不远了，经济规律封杀了美联储加息的空间。
最后，正如笔者之前的文章所言“不可小觑中国股市对全球经济的敏感嗅觉”。按照7年周期规律，理论上2018年4月12日上证指数将见到类似于2004年4月7日1783点、2011年4月18日3067点这样的长期顶部，届时这个点位可能是4200点或4830点——因为中国经济在全球的影响力越来越大，所以中国股市对全球股市的影响也不可小视！
【究竟谁将引爆2018年全球性经济灾难的核弹头，哥不明说，你们都懂的o(︶︿︶)o】
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(2017-03-20 18:21:34)