目前美国总统奥巴马(Barack Obama)和众议院议长博纳(John Boehner)在最後时刻的预算谈判似乎不仅将避免财政悬崖的发生﹐也将防止美国经济再度陷入衰退。

财政悬崖谈判的进展似乎已经为美元的下跌铺平了道路﹐随着美国经济的复苏﹐弱势美元将进一步提振美国经济的增长前景。

此外随着全球经济前景改善?全球市场投资者信心恢复以及包括美元在内的传统避险资产吸引力减退﹐美元走低的可能性似乎越来越大。

当然美元不会就此走上单向波动之路。

围绕美国民主和共和两党将能够在财政预算问题上达成妥协并保持美国经济持续复苏的预期大幅推高了美国股市﹐在过去几个月中标准普尔500指数已累计上涨5.2%。

不过﹐另一方面美国国债收益率在缓慢攀升﹐7月份基准10年期国债收益率一度跌至纪录低点1.39%﹐目前已经回升至1.76%。随着美国国债市场进一步失去其作为避险资产的吸引力﹐预计国债收益率将进一步上升。

不过﹐美国以外市场的反应对於预示美元下一步走势可能更为重要。

花旗银行(Citibank)首席外汇策略师Steven Englander指出﹐过去几个月来其他国家和地区股市的表现要远好於美国﹐巴西?法国?德国?西班牙?澳大利亚?北欧?意大利?荷兰?瑞士?日本以及中国股市的涨幅均高於美国。

以东京和上海市场为例﹐过去一个月中﹐前者累计上涨近10%﹐後者涨幅也超过7%。

市场人气的改善不仅来自对美国经济的乐观预期﹐也来自以下一些方面：市场对欧洲政治进程将避免欧元区债务危机进一步恶化的信心上升；中国新一代领导人将推行更加积极的促增长政策；日本大选中安倍晋三(Shinzo Abe)的压倒性胜利将确保该国推出更多强有力的宽松货币政策。

换言之﹐投资者对於全球经济陷入二次衰退的担忧正在得到化解﹐这些在今年早些时候主导投资决定的担忧情绪已经得到缓解。

对於美元而言﹐市场的关注焦点应会从财政悬崖转向美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)上周作出的推出进一步宽松货币政策的承诺。

这就意味着美元不仅将失去其作为避险资产的吸引力﹐也将失去之前投资美国国债可能获得的利息收益。

这一变化对国际市场美元需求的影响可能已经开始显现﹐美国财政部公布的10月份国际资本流动(Treasury International Capital, 简称TIC)报告显示﹐资本净流入规模下降﹐海外投资者对美国市场的兴趣总体减弱﹐并且美国投资者的海外债券购买规模增至267亿美元﹐为历史上第四高。

所有这些都表明﹐一旦财政悬崖担忧最终被化解﹐并且全球经济复苏前景进一步向好﹐美元前景可能会迅速恶化。

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来源：亨达伦敦 HANTEC MARKETS