在了解了筹码的运动属性及股市的四个基本命题后，我们再来研究一下筹码与资金的互动关系。在股市中，筹码的运动永远都具有空头的性质。这点不难理解，筹码运动的内因是股民因为各种原因欲卖出自己手中的股票；而资金的运动则永远具有多头的性质，因为既然资金要进入市场，自然要买进股票。我们把股市牛熊循环所处的两个相对应阶段称为多头市场和空头市场，股市处于牛市时期，市场的主旋律是作多买入股票，此时是多头市场；股市处于熊市时期，市场主旋律是作空卖出股票，这时就是空头市场。结合股市的四个基本命题，我们探讨一下筹码与资金在多头和空头两个市场相互运动的关系，进一步揭示股市的内在规律。

多头市场：多头市场中，多头资金在筹码与资金的互动中占据主动地位，因为稳定的筹码不再进行交易，所以资金的流量（成交额）则主要由活跃筹码的多少与股价的高低决定。由于筹码供不应求，我们可以得出以下技术结论：

一、在一波升浪中，如果股价的涨幅不大而成交量却很大，据此可以得知，在当前价位该股票的活跃筹码太多，活跃筹码过多就会消耗大量资金，如果多头资金实力不足，升浪很可能不会延续。为判断这一现象，我们可以用量价比（成交量与股价张跌幅之比）作为衡量的技术参数。

二、活跃筹码太多，对多头资金形成了阻力，如果多头资金强行拉高买入既对资金是一种消耗，也抬高了多头的持股成本，这无疑对多头的赢利目标是不利的。为了减轻阻力，多头资金会因本身力量的消耗或为了减小持股成本而在一定的价格区域内进行所谓的“洗盘”。洗盘的目的是使活跃的筹码在当前价位进行交易，这个交易的过程是主力资金继续吸筹的过程。活跃筹码在当前价格区域充分换手后，交换价格与当前的交易价格一致，筹码的活性就会降低从而趋于稳定，其标志是成交量的日趋减少，这样就有利于多头资金向更高的目标进攻。

三、由于筹码的“赢利后稳定”，活跃筹码的减少，多头资金的进攻将显得非常轻松，主力用很少的资金就可以把股价推高，量价比将会变低。此时由于交换价格低于交易价格，处于获利状态的筹码将会非常多，如果股价在高位又出现放量的现象，投资者就要注意了，很可能主力出现了分化，有一部分多头为了兑现赢利而转手作空。

空头市场：空头市场中空头筹码的运动占据主动地位，资金流量由在空头市场中愿意作多的资金量决定。如果在空头市场中作多的资金太少，则空头筹码急于兑现就很困难，因此我们又可得出如下技术结论：

一、在空头市场中，股评家所云“成交量小、抛盘枯竭、呈现底部特征”的说法是不准确的，成交量小主要是因为作多资金少，筹码难于交换，并不等于股价后市不继续下跌。

二、为了吸引更多的资金在熊市作多，股价跌到成交量极度萎靡的时候就会产生反弹，既然是反弹，筹码作空仍然是主基调，因此反弹的结果是使更多的空头筹码进行了交换，作多资金买进的筹码如果不及时出手，后市容易被套。

三、由于“套牢后稳定”效应，股价一路下滑，筹码的交换价格将分布在不同的价格区域，这些在股价下跌过程中进行交易的筹码由于交换价格高于当前的交易价格而成为“套牢盘”，套牢盘在前期的反弹区域最为集中。因此这些套牢盘在股价低位如果未进行交易重新换手，那么在以后再次进入多头市场的时候，套牢盘集中的价格区域将成为多头进攻的强阻力位。

通过以上对资金与筹码互动关系的分析，我们清楚地知道，在股票市场中，股价的运动有自身的规律。中国股市过去十年间，庄家被神话得无所不能，其实庄家也得遵从市场的规律，可以在市场里为所欲为的想法，是错误和危险的。只要参与到这个市场，就必须遵从市场规律，这是每个投资者都应该牢记的。

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交易大师：

放量滞涨，成交量很大，而价格上涨很少，活跃筹码太多，形成阻力，需要调整，让活跃筹码在当前价格进行充分交易，直到缩量，此时筹码活性降低而趋于稳定。筹码盈利后稳定，活动筹码减少，有利于主升。

套牢后稳定。

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