巴菲特在2024年致股东的信中讲到，查理在1965年立即建议我：“沃伦，别再想买伯克希尔这样的公司了。但现在你控制了伯克希尔，加上以合理价格收购优秀企业，放弃以优惠的价格购买平庸的企业。换句话说，抛弃你从你的英雄本·格雷厄姆那里学到的一切。它是有效的，但只有在小规模的实践中。”

如何理解这句话，对小投资人是非常重要的。实际上，对于资金规模小的投资者来说，格老的买便宜货的策略是有效的和可操作的，但是对于管理几十亿几百亿大资金的机构来说，则很难实施。对于大资金来说，最好的策略是芒格说的：以合理价格买最好的公司，获得合理回报。