核心提示: 本周，两市整体继续反弹，上证指数进三退二，成交量温和放大，周线形成三连阳。场外资金仍在不断流入，板块之间呈轮动反弹态势。我们判断中期反弹在徐徐展开，震荡上行为主基调，中短期投资策略维持中性偏积极，板块上将是轮动反弹的局面，注意对优质基金的筛选，在适度均衡的基础上对成长选股型基金给予更多关注。

　　一、市场回顾

　　证券市场：本周A股市场，整体震荡反弹，上证指数周一周二明显上涨，周三至周五回落但幅度较慢，创业板指前三天上行，周四周五回调。上证指数收2873点，周上涨1.57%，创业板指收1594点，周下跌0.93%，上证指数成交量放大4成多，创业板指成交量放大1成多。本周，建材、钢铁、酒店餐饮板块领涨，医药、电子元器件、软件服务板块领跌。

　　基金市场：2018年7月23日至2018年7月26日，开放式偏股型基金平均上涨0.39%，同期上证指数上涨1.87%。开放式偏股型基金收益率分布在9.9%到-6.64%之间，东吴中证新兴(585001)涨幅最大，汇添富生物科技(501009)跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均跌幅为0.15%，被动型基金平均涨1.29%，混合型基金产品平均涨0.30%，债券型基金产品平均涨 0.17%。

　　二、纵观一周大事

　　国家药监局：经查明，长春长生公司编造生产记录和产品检验记录，随意变更工艺参数和设备。国家药监局已责令企业停止生产，收回药品GMP证书，召回尚未使用的狂犬病疫苗。国家药监局会同吉林省局已对企业立案调查，涉嫌犯罪的移送公安机关追究刑事责任。众禄研究中心认为，长春长生本次疫苗事件，使得医药行业局部的不规范得以暴露，这种不规范并不是全局性质，对于制药、保健、医疗企业、老龄化等医药细分领域影响不大，但疫苗板块受情绪冲击下挫，对整个生物医药行业的短期走势产生了一定负面影响，从长期角度，我们仍认为医药行业具备投资价值。

　　国务院常务会议：部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展;确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。众禄研究中心认为，国务院常务会议中，中央领导层提出更加积极的财政政策，和更加灵活的货币政策，这种表态，是经济政策适度宽松化的含义，在资金面、投资信心上都对资本市场形成利好，而产业升级和消费升级，将中长期受益于政策的推动成为主要投资方向。

　　1-6月，国有企业营业总收入277588.6亿元，同比增长10.2%;利润总额17176.3亿元，同比增长21.1%。6月末，国有企业资产总额1710727.6亿元，同比增长9.4%;负债总额1110946.8亿元，同比增长8.8%。众禄研究中心认为，上半年国有企业业绩增长是较为显著的，创出了近年的新高，这种业绩增速对于资本市场估值起到了良好的支撑作用，也间接增大了2700点附近为上证指数中长期底部的概率。

　　三、基金投资策略

　　(1)偏股型基金：我们判断，在市场连续回调之后，估值底已经形成，市场底大概率也基本形成，结构性行情会不断产生，继续重点投资优质选股型基金，有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、易方达新兴成长等。(2)债券型基金：货币政策稳健中性未变，市场流动性和资金面将继续保持紧平衡，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市继续保持中性观点，优质基金继续持有。(3)QDII基金：美国两市继续高位震荡，主要关注亚太市场基金，如嘉实沪港深、宝盈医疗健康沪港深。黄金价格持续波动，暂未形成趋势性机会，对该类资产仍保持定投参与的策略。国际形势紧张会加大原油价格波动，关注华宝标普油气。(4)货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

　　四、下周市场预测

　　本周指数再次确立了上证2700点、创业板1500点附近的中短期底部。伴随成交量的放大，新增资金逐渐入场，市场承接力较强。展望未来两周，预计维持震荡上行态势，继续持基待涨策略。由于累计跌幅较大，各板块都有轮动式反弹的机会。中期角度，我们仍然看好成长行业方向，及国企改革、军民融合等政策扶植的领域。

　　五、众禄投资策略

　　趋势上，7月份的转折形态基本形成。市场底已经形成的概率较大。本周，从市场情况看，资金不断涌入，风险偏好上升。展望未来一段时间，资金仍将会推动反弹的进程，震荡上行为主基调，中短期投资策略维持中性偏积极。

　　根据众禄指数预测系统，下周上证指数波动区间为2925-2820，阻力区间2925-2870，支撑区间在2870-2820，市场重心上涨至2870(上周2810)，震级3级。