核心提示: 近期内外部经济发展温和，政策、数据影响减弱，下周市场可能仍将以成长风格领先，在变化上，业绩良好的细分行业会逐渐受到重视。继续关注TMT、新能源车、军工、农业、环保、国企改革等行业，偏股基金净值整体上有进一步修复性上涨的机会。

证券市场：3.5-3.9，市场继续呈现分化局面。创业板指在周一到周四小幅震荡，周五放量大涨3.53%，一举突破今年1月25日最高点，打开了进一步的上涨空间，成交量较前一周减少5%。上证指数上周围绕年线继续震荡，全周上涨1.62%，成交量同前一周持平。

软件服务、日用化工、通信设备涨幅居前，煤炭、钢铁、银行涨幅靠后。

众禄研究中心观点：在趋势上，我们认为，经过连续四周上涨，创业板指数基本走出了一个短期上行趋势，未来一段时间仍会保持整体较高的活跃度，上证指数仍需要消化部分大蓝筹行业的利空，整体维持震荡整理的局面。

3月5日，李克强总理在政府工作报告中提及，“赤字率降低0.4%”、“加快制造强国建设”、“推动5G、集成电路、飞机发动机、新能源汽车、新材料等产业发展”、“发展工业互联网平台”、“财政投入向三农领域倾斜”、“加快雾霾治理”、“钢铁、煤炭继续去产能”。我们认为，赤字率降低0.4%，并非意味着财政政策将紧缩，只是控制新增杠杆的表述，对宏观经济的影响有限，近期商业银行降低拨备率，也是政府赤字率降低的方法之一。而在行业上，我们认为，高端制造、电子信息、新能源车、人工智能、医疗升级、农业、环保等领域，将继续受到政府大力支持，未来发展前景可观，投资这些行业的细分指数基金及业绩良好的主动管理型基金值得长期关注。

2月份，CPI同比上涨2.9%，环比上涨1.2%，PPI同比上涨3.7%，环比下降0.1%。3月8日，美国总统特朗普签署命令，对进口钢铁和铝产品全面征税，税率分别为25%和10%。众禄研究中心认为，CPI同比上涨2.9%，虽然有季节因素，但也是2013年11月以来首次逼近3%，而在历史上由食品价格带动如此大的上涨并不常见。从PPI数据看，煤炭、钢铁、有色等资源品价格并未上涨，而未来我们判断工业资源的价格会维持稳定，CPI自3月起将回落，蓝筹板块短期很难获得较强上涨理由，食品价格涨价则有延续的可能，这将对农业、消费品板块有促进作用，这些行业的指数基金也可能受益。美国对钢铁和铝产品收税，我们认为对钢铁和有色行业在未来几个月将产生负面的干扰，资源类周期板块的投资价值下降，建议对钢铁煤炭有色等指数基金短期保持回避。

3月8日，富士康IPO上会通过。李克强总理政府工作报告指出，“支持优质创新型企业上市融资”。据传，小米有意A股H股两地上市。两会上，马化腾李彦宏刘强东等表示，时机成熟时愿回归A股。众禄研究中心认为，近期的一系列事件，表明中国政府和证监会有意对新经济企业在国内的上市创造更好条件，从决策层角度，建设一个“有中国特色、为中国服务、强大的资本市场”很有可能是未来的重要指导思想之一。富士康的快速上市可能只是一个开始，更多独角兽型企业的回归也将对相关行业的估值起到提振作用，IT、互联网、高端制造是主要受益行业。

展望下周，可能仍将以成长风格领先，在变化上，业绩良好的细分行业会逐渐受到重视。继续关注TMT、新能源车、军工、农业、环保、国企改革等行业，偏股基金净值整体上有进一步修复性上涨的机会。

对于具体的基金投资品种，我们认为，主要投资政府明确支持的几个新兴行业的业绩优良的选股型基金和细分指数基金可给予更多关注，同时一些长期业绩稳健、回撤控制好的基金做辅助配置。在主动型基金的选择上，应将基金经理选股风格的稳定性和过往成功可参考业绩结合起来，注意根据市场节奏尽量选择逢低参与时机。

基金市场：2018年3月5日至2018年3月8日，开放式偏股型基金平均上涨0.95%，同期上证指数涨1.05%。开放式偏股型基金收益率分布在7.65%到-2.62%之间，国泰鑫益A涨幅最大，中邮多策略跌幅最大。分类来看，主动股票型基金产品平均涨1.38%，指数型产品平均涨1.42%，混合型基金产品平均涨0.73%，债券型基金产品平均涨0.06%。

基金投资策略：(1)偏股型基金：经过2月份的快速调整，两市估值基本触底，3月两会召开，市场将维持震荡反弹结构性机会，部分基金有望获得超额收益，关注安信价值精选、中欧价值发现、富国低碳环保等。(2)债券型基金：货币政策稳健中性未变，M2增速再创历史新低，金融去杠杆温和推进，债市短期仍没有大机会，利率债好于信用债。(3)QDII基金：美国经济增长强劲，全球股票市场呈现稳中有进良好态势，仍可以继续配置权益类资产，关注国泰纳斯达克、嘉实沪港深。黄金价格继续震荡，尚未有产生趋势性机会的信号，对该类资产仍保持定投参与的策略。(4)货币基金及短期理财：受益于金融去杠杆，市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率维持高位，货币基金投资价值提升，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

下周市场预测

展望下周，可能仍将以成长风格领先，在变化上，业绩良好的细分行业会逐渐受到重视。继续关注TMT、新能源车、军工、农业、环保、国企改革等行业，偏股基金净值整体上有进一步修复性上涨的机会。

众禄投资策略

我们认为，两会将持续到3月20日结束，近期国内外经济发展均较为平稳，指数持续大起大落的概率偏低，下跌-修复-维持温和的节奏将成为较大概率基调。展望下周，可能仍将以成长风格领先，在变化上，业绩良好的细分行业会逐渐受到重视。继续关注TMT、新能源车、军工、农业、环保、国企改革等行业，偏股基金净值整体上有进一步修复性上涨的机会。

根据众禄指数预测系统，下周上证指数波动区间为3325-3270，阻力区间3345-3325，支撑区间在3270-3235，市场重心上涨至3290(上周3270)，震级2级。

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