基础市场回顾：

3月股票市场在权重股的拖累下震荡下行，上证综指下跌5.45%，深证成指下跌7.80%，中小板指下跌0.90%，创业板指上涨0.62%，两市日均成交额 1838亿元，环比继续缩量 8.7%。行业板块方面，信息设备(+12.8%)、电子(+12.3%)、餐饮旅游(+11.1%)、公用事业（+6.3%）、医药生物（+5.3%）等行业表现较好，轻工制造(-20.6%)、采掘(-16.2%)、有色金属(-15.4%)、建筑建材(-14.9%)、机械设备(-14.8%)等行业表现相对落后。

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风格指数方面，3月份周期股回落幅度较大。规模指数方面，大盘指数表现最弱（-6.95%），中盘指数表现其次（-4.49%），小盘指数跌幅较少（-3.74%）；从周期性指数来看，周期指数（-8.53%）表现弱于非周期指数（-3.91%）；从市盈率指数来看，低市盈率指数表现最差（-7.66%），中市盈率指数（-2.45%）和高市盈率指数跌幅较少（-1.92%）。

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债券市场方面，受益于资金面整体维持较为宽松格局，市场整体表现平稳，3月中信标普全债指数上涨0.38%。分券种来看，企业债指数上涨0.74%，国债指数上涨0.43%，银债指数上涨 0.31%，受正股下跌影响，可转债指数下跌 1.40%。

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海外市场方面，资金流出新兴市场，回流美国，美元指数走强。日经指数受益于日圆贬值推动强劲上涨7.25%，而美股在经济数据良好表现推动下创下新高，标普500上涨3.60%，欧洲股指受塞浦路斯事件影响走势震荡，而新兴市场普遍下跌，恒生指数下跌3.3%，俄罗斯股指下跌4.85%， 巴西股指和印度股指分别下跌1.87%和1.07%。

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基金市场：

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3月份，受地产调控政策出台、经济数据弱于预期以及IPO重启预期影响，股票市场大幅回落；偏股型基金普遍下跌，其中混合型基金（-1.84%）跌幅最少，其后是主动股票型基金（-1.95%），指数股票型基金（-5.50%）跌幅最大。另一方面，债券市场在配置需求增加及较为宽松的资金面支持下表现平稳，短期理财基金和货币基金分别上涨0.32%和0.29%，债券型基金（+0.17%）由于部分基金配置了较高股票及可转债等股性资产，涨幅较少。而QDII基金主要投资港股，3月份受港股下跌影响，整体表现偏弱。

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医药电子板块持续走强

本期纳入统计337只主动股票型基金平均下跌1.95%，85%的主动股票型基金跑赢上证综指。表现较好的有汇丰晋信低碳先锋（+10.25%）、农银汇理行业轮动（+9.36%）、天治创新先锋（+8.62%）、汇丰晋信科技先锋（+8.62%）和上投摩根新兴动力（+ 7.59%）。混合型基金由于仓位较低，在偏股型基金中整体表现相对抗跌，平均下跌1.84%，大幅跑赢上证综指。其中表现较好的有汇丰晋信2026（+7.89%）、泰达宏利风险预算（+7.30%）、上投摩根双核平衡（+5.43%）、国联安稳健（+4.80%）和博时回报灵活配置（+4.45%）。指数股票型基金普遍下跌，只有招商深证TMT50ETF（+5.24%）及其联接基金、易方达创业板ETF（+ 0.55%）及其联接基金、诺安中证创业成长（+0.31%）和融通创业板（+0.11%）录得上涨。3月份，在反弹前期大幅上涨的金融、有色、地产等周期行业大幅走弱，而医药生物、TMT 、食品饮料等新兴产业和消费股继续走强，本期表现较好的基金多重仓电子、医药等板块个股。另外自下而上优选个股的基金在市场震荡行情下表现也较为出色，如景顺长城优选股票（+5.14%）、国泰事件驱动（+4.22%）、华商价值精选（+4.74%）。

纯债基金仍有较高配置价值

本期纳入统计的220只债券型基金平均上涨0.17%，其中纯债基金平均上涨0.43%，表现较好的有中欧纯债分级（1.09%）、富国强回报A（+0.90%）和富国强收益A（+0.89%）；一级债基平均上涨0.37%，表现较好的有华富收益增强A（+1.46%）华商收益增强A（+1.06%）国联安信心增益（+0.98%）；由于配置较多的股票资产和可转债，受股市下跌影响，二级债基平均下跌0.15%，其中有部分基金精选个股以及板块布局切合市场风格，获得了较好收益，如天治稳健双盈（+2.14%）、浦银安盛优化收益A（+1.48%）和上投摩根强化回报A（+1.03%）。近期，股市弱势震荡，纯债基金依然具有较高配置价值。

QDII基金呈现东弱西强局面

3月份，受港府调控楼市以及资金短期流出新兴市场影响，港股震荡下行，恒生指数下跌3.3%，以港股投资为主的QDII基金整体业绩表现偏弱，仅有部分基金通过自下而上精选个股获得较好收益，如广发亚太精选（+4.78%）和富国中国中小盘（+3.94%）。同期，美国经济数据表现显示美国经济复苏领先全球，资金回流美国，美股创下新高，期间标普500上涨3.60%，带动多只投资美股的QDII基金表现出色，如大成标普500（+3.91%）、博时标普500（+3.68%）、长信标普100（+3.15%）。而随着美国房地产市场逐步复苏，海外房地产投资信托基金期间也录得不错收益，如嘉实全球房地产（+2.62%）、鹏华美国房地产（+1.96%）诺安全球收益不动产（+1.70%）。