基本资料
全称：国信“金理财”中性量化集合资产管理计划；集合计划类型：非限定性；投资类型：混合型；最低参与金额：100.0万元。
开放日：自成立之日起每满6个月后的首5个工作日。
产品概况
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项目 |
内容 |
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产品类型 |
混合型 |
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产品成立日 |
2012-03-06 |
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最新规模(亿份) |
6.00 |
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管理人 |
国信证券股份有限公司 |
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托管人 |
中国农业银行股份有限公司 |
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产品经理 |
黄志文 |
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投资目标 |
在追求稳定收益和风险有效控制的基础上,本集合计划通过优化的现货组合与匹配的股指期货空头头寸,构建市场中性投资组合,对冲系统性风险,利用量化策略的超额收益有效性实现资产中长期的稳健增值。 |
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业绩比较基准 |
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产品特点 |
构建优化现货组合,凸显量化研究优势; 坚持市场中性原则,对冲系统性风险。 |
产品费率
| 名称 |
费率 |
| 产品管理费 |
2.00% |
| 产品托管费 |
0.20% |
| 持有期限（X） |
退出费率 |
| X<=1年 |
0.30% |
| 1年 |
0.00% |
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投资范围
本集合计划的投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括股指期货等衍生类金融产品;股票、交易型指数基金、封闭式基金、分级基金、权证等权益类金融产品;国债、金融债、公司债、企业债、短期融资券、债券逆回购、债券型基金、资产支持受益凭证等固定收益类金融产品;现金及现金等价物,包括银行活期存款、货币市场基金等现金类金融产品,以及中国证监会认可的其它投资品种。
投资策略
1、资产配置策略
管理人根据市场情况以及期货合约的折溢价程度,在投资比例限制范围内,对用于市场中性投资的资产与用于固定收益类金融产品的资产进行动态配置,以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。
2、保证金管理策略
管理人通过投资决策监控系统动态跟踪股指期货的溢价分析和保证金水平、现货复制组合拟合度、流动性水平等因素对市场环境做出综合分析,调整股指期货仓位水平,确保股指期货头寸不会发生爆仓或强平风险。
3、阿尔法(Alpha)策略
在缺乏对冲机制的市场中,投资时必须承担市场风险和积极风险。市场风险是指因暴露于市场风险因子而形成的投资风险,它是一种系统性风险。承担市场风险获得的补偿系数称为市场收益系数,通常称之为贝塔。积极风险是指投资组合中资产权重偏离市场组合权重而形成的风险,也称之为残差风险。它来自于投资者为追求高于市场收益的回报而进行的积极操作,组合的实际收益减去来自市场的收益称为积极收益,或称为阿尔法。
股指期货能够通过对冲实现阿尔法和贝塔的分离,通过量化选股的方法构建阿尔法股票组合,同时利用市场中性策略卖出对应的股指期货合约,在建立期货+现货头寸后,股票组合如果表现强于指数,则不论市场整体上涨还是下跌,都将获得收益。经济宏观因子、个股
基本面因子、行业先行指标、市场风格轮动以及股价交易信息等数据都将被用来作为量化选股的基础数据,综合利用多元统计回归、时间序列分析、数据挖掘与模式识别等多重工具,构建量化阿尔法股票组合,以期获得稳定而显著的超额收益。
4、市场中性策略
市场中性策略是一种通过对冲市场系统性风险,利用证券之间相对价格的变化来谋求在任何市场环境下均能收益增长的投资策略。本集合计划所指的市场中性策略,为通过沪深300股指期货合约套期保值的方式,构建对应阿尔法股票组合的期货合约头寸,从而使整体
投资组合达到市场中性的预期目标。
套期保值是指在期货市场构建与现货匹配而交易方向相反的期货合约头寸,以期利用期货合约来对冲现货市场价格波动带来的损益,目前国内通过股指期货套期保值构建市场中性策略组合的工具仅有中国金融期货交易所上市交易的沪深300 股指期货合约。
5、 债券投资策略
本集合计划将采用积极主动的投资策略,结合宏观经济变化趋势、并将重点根据固定收益类证券的信用等级、利率、久期以及流动性等因素进行配置。在加息周期中,管理人将缩短债券组合的久期,提高短债与短融配置比例,同时增加高等级信用债的配置比例。管理人通过精选个券并构建和调整债券组合,在追求投资收益的同时兼顾流动性和安全性。
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