基本资料
全称：国联金如意1号—债券增强集合资产管理计划；集合计划类型：限定性；投资类型：债券型；最低参与金额：5.0万元。
产品概况
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项目 |
内容 |
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产品类型 |
债券型 |
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产品成立日 |
2010-02-08 |
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最新规模(亿份) |
5.00 |
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管理人 |
国联证券股份有限公司 |
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托管人 |
中国建设银行股份有限公司 |
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产品经理 |
钱建 |
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投资目标 |
本计划将通过固定收益类资产投资为主、权益类资产为辅的投资策略,动态优化资产配置,深入挖掘优势投资品种,通过债券利息、二级市场差价及股票红利来获取收益,在力争本金安全和确保流动性的前提下,实现集合计划资产的最佳增值潜力。 |
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业绩比较基准 |
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产品特点 |
(1)稳健增值。本计划主要以固定收益类证券为投资方向,收益波动幅度小,可以实现资产稳定增值。
(2)灵活配置。本计划可以配置0-20%的权益类资产,一旦股票市场向好,可以通过及时适当配置权益类资产取得较高收益。
(3)较好的流动性。封闭期结束后,每三个月的首10个工作日可以申购、赎回,方便投资者资金流动。
(4)强制分红政策。本计划每年至少分红一次,分红比例不低于当年可分配收益的90%,投资者可定时获得现金收益。
(5)业绩报酬提取标准高。在委托人退出本计划或者本计划终止时,管理人只在年化收益率高于8%的情况下提取业绩报酬。 |
产品费率
| 单笔金额（万） |
费率（%） |
| 0 |
0.50% |
| 50 <=X< 100 |
0.40% |
| 100 <=X< 200 |
0.30% |
| 200 <=X< 500 |
0.20% |
| 500 <=X |
1000.00元/笔 |
| 持有金额（万） |
费率（%） |
| 0 |
0.50% |
| 50<=X<100 |
0.40% |
| 100<=X<200 |
0.30% |
| 200<=X<500 |
0.20% |
| 500<=X |
1000.00元/笔 |
| 名称 |
费率 |
| 产品管理费 |
0.90% |
| 产品托管费 |
0.20% |
| 持有期限（X） |
退出费率 |
| 0月 |
0.30% |
| 3月<=X<12月 |
0.20% |
| 1年<=X<3年 |
0.10% |
| 3年<=X |
0.00% |
投资范围
国内依法公开发行的公司债、国债、央行票据、金融债、企业债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、资产支持证券、短期融资券、中期票据、货币市场基金、债券型基金、债券逆回购等固定收益品种,股票、股票型证券投资基金、权证以及中国证监会允许投资的其他金融工具。
投资策略
本计划将根据经济形势、宏观政策和资本市场的变化,动态调整资产配置和投资组合。
1、固定收益类资产投资部分,本计划将采用积极的债券组合投资策略。
(1)根据宏观经济形势预判利率走势,相机抉择适当的久期策略并构建债券组合。在预测利率处于加息周期时,把固定收益类组合久期降低,当处于减息周期时则采取相反的策略;2)在久期确定的基础上,根据对收益率曲线形状变化的预测,在长期、中期和短期债券间进行配置,以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利;(3)将高度重视利差分析,关注不同市场、不同券种之间的利差变动,在各类债券资产中灵活调整,以获取利差变动带来的投资收益;(4)将始终保持对于信用风险的关注,回避高风险的债券品种。加大具体品种的研究力度,从公司债、企业债发行主体信用等级变化来选择品种。
2、权益类资产组合投资部分,本计划将采取自上而下为主的投资策略,根据经济形势和资本市场的变化决定权益类资产的配置比重和行业选择,同时辅之以自下而上的品种优选策略,重点关注代表中国经济向上力量的优质公司,分享中国经济成长的成果。
(1)通过国内外经济发展历程的比较研究,发掘中国经济在工业化和城市化进程中各阶段的主导产业,并据此构建股票投资的行业配置。
中国正处在工业化和城市化的浪潮中,传统产业需求旺盛,技术进步日新月异,新兴产业不断涌现,这样的外部环境为企业的发展提供了广阔的舞台,同时中国经济发展模式处在演进之中,由粗放逐步走向集约,更加注重资源的合理利用和经济的持续发展,这对企业的发展提出更高要求。企业脱颖而出的机遇与挑战并存,发现潜在优秀企业的难度同时也在增大,我们认为现阶段竞争性行业内优秀企业通常具有如下基本特征:①栖身于市场空间及潜力巨大的行业;②在产业的链条上处于有利的关键地位,产业的盈利模式成熟且理性;③企业掌握了在本行业保持持续盈利增长和竞争优势的关键要素;④在长期的竞争实践中形成了为历史证明正确的企业发展战略;⑤企业的内部管理和外部经营表现出对企业经营战略的良好执行力;⑥具有至少一个同业其它企业所没有的特有禀赋。
本计划的目标是致力于下一阶段热点行业和行业内优秀公司的寻找并投资。
通过与国外经济发展历程的比较研究,试图找出中国经济在工业化和城市化进程中各阶段的主导产业,从而有利于我们证券投资中的产业选择。
(2)个股选择我们兼顾成长与价值,选择既有一定成长性,经营业绩又比较稳定的股票,作为投资对象,在分享公司成长收益的同时,降低个股投资风险。
评判一个公司的投资价值有两个方面:公司的经营业绩和公司的成长性。而这两者通常是不兼得的,经营业绩稳定的公司,通常具有较低的成长性,成长性高的公司,通常具有较大的风险。对经营业绩和成长性的侧重,反映了投资者对风险的偏好和对高成长性与高风险之间的权衡。选择业绩较好的具有成长性的公司,可以分享公司成长的收益,同时降低投资风险。
、可转债投资策略可转债投资针对一级市场与二级市场采取不同的投资策略。
对于一级市场的可转债申购,本计划将深入研究发行人的基本面,结合可转债的条款设计,采取积极的申购策略。对于二级市场可转债投资,本计划将在深入研究可转债条款的基础上,保持对影响转债价值的各项因素的高度关注,从中挖掘投资机会,优化风险与收益的配比。
4、新股申购鉴于新股申购风险较低而收益较高,本集合计划将积极参与新股认购。管理人将根据特定的估值模型,并结合对未上市或锁定期间市场行情的判断,对新股进行定价和决定是否参与申购。
关于新股的估值方法,随着中国证券市场发展,国内机构投资者的投资理念与投资方式也在发生深刻变化,国际投资领域通用的证券估值方法在国内得到了广泛的应用,并且随着使用这些方法的投资机构越来越多,这些估值方法也变得更加有效。在本集合计划中,管理人将引入两种主要的估值方法:现金流量折现(DCF)与可比公司分析(CCA)。
现金流量折现方法是将公司的未来现金流量贴现到特定时点上以确定公司内在价值的方法。可比公司分析是利用同类公司的各种估值倍数对公司的价值进行推断,即通过证券市场对同行业或同特征上市公司的估值特点来判断估值对象的价值。比较的内容包括:市场估值、经营业绩、信用情况和业务增长。可比公司分析可以得到各种估值倍数和财务报表分析中提到的各种比率。不同的行业有不同的特点,做可比公司分析时包括了反映该行业特点的各种比率。上述两种方法各具特点,各有利弊,管理人将根据实际情况选择合适的估值方法或根据市场发展更新估值方法,并运用于新股定价中。
众禄评级
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评级日期 |
产品投资建议 |
产品收益 |
产品风险评级 |
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2012-12-14 |
观望 |
较低 |
较高 |
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