基本资料

 

全称：东方红基金宝集合资产管理计划；集合计划类型：非限定性；投资类型：FOF；最低参与金额：10.0万元。

开放日：本集合计划自成立之日起的3个月为封闭期。集合计划在封闭期结束后每日开放。委托人可在开放期办理申购和退出。

产品概况

 

项目	内容
产品类型	FOF
产品成立日	2010-06-24
最新规模(亿份)	--
管理人	上海东方证券资产管理有限公司
托管人	中国银行股份有限公司
产品经理	吴铁,姜荷泽
投资目标	本集合计划主要投资于开放式基金和封闭式基金,力求有效控制投资组合风险,保障计划资产流动性,为投资者获取高于基金平均收益的回报。
业绩比较基准	中证基金指数收益率×70%+上证国债指数收益率×25%+一年期定期存款利率×5%
产品特点

 

产品费率

认购费率（前端收费） 单笔金额（万） 费率（%） 0 1.50% 100 <=X< 500 0.75% 500 <=X 1000.00元/笔 申购费率（前端收费） 持有金额（万） 费率（%） 0 1.50% 100<=X<500 0.75% 500<=X 1000.00元/笔 管理费率 名称 费率 产品管理费 1.50% 产品托管费 0.25% 退出费率 持有期限（X） 退出费率 0天 0.50% 365天<=X<730天 0.30% 730天<=X 0.00% 业绩报酬 年化收益率（X） 超额收益提取比例 无

 

 

投资范围

国内依法公开发行、上市的权益类资产、固定收益类资产及法律法规允许集合计划投资的其他金融工具。集合计划主要投资于开放式基金和封闭式基金,同时积极参与新股新券申购,另外也配置部分固定收益类资产。

投资策略

     1、基金投资策略本集合计划的基金投资将主要依据东方证券基金评价系统对各支基金的评级作出投资决策。该系统从基金的风险调整收益、基金公司评级、基金经理评级和投资组合动态跟踪评价四个方面对各支基金进行定量和定性相结合的分析,管理人结合对市场发展趋势的判断与系统评价结果,选择适合的基金投资。

    风险调整收益方面,系统主要考察基金不同时间周期内的夏普指标、特雷诺指标和詹森系数;基金公司评级方面,系统主要考察公司资产管理规模、管理资产平均收益、人员稳定性等指标;基金经理方面,系统主要考察基金经理从业时间、历史业绩和诚信记录等指标;投资组合动态跟踪评价方面,管理人将定期对重点基金的投资组合进行分析,得出定性结论。
    作为集合计划的主要投资标的,管理人除以基金评价系统的评级为封闭式基金投资的重要依据外,还须考虑封闭式基金的到期时间、折价率、收益分配等因素。
    除利用基金评价系统投资基金外,管理人还将利用ETF市场价格与基金净值之间的差异积极进行套利,为集合计划获取稳定收益。具体而言,当ETF市场价格高于基金净值时,管理人买入股票组合并申购ETF,同时在二级市场卖出ETF;当ETF市场价格低于基金净值时,管理人在二级市场买入ETF,同时赎回ETF并卖出股票组合。
    2、债券投资策略在债券投资方面,管理人遵循以下投资策略:以宏观形势及利率分析为基础。依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策的实施情况,以及国际金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价。
    重视利率曲线结构管理。利用即期利率结构曲线构造技术和基准利率水平及变化趋势分析结果,预测未来利率期限结构曲线变化状况。
    加强债券品种凸性管理。优化债券投资组合,改善债券投资组合的风险收益特征,从而减小投资组合的风险并获得来源于利率波动的债券资本利得收益。
    以针对债券市场及投资机构的统计分析为重要依据。统计分析各债券子市场的规模以及今后的发展趋势,密切关注市场的容量及交易方式变化趋势,结合利率水平及变化趋势、利率期限结构曲线分析结果,预测未来债券市场在各个层面的变化状况;研究分析商业银行、保险公司、计划管理公司、证券公司、非金融机构等的资产运作环境、运作状况以及变化趋势,分析其对债券市场形成的结构影响。
    3、新股申购投资策略新股申购方面,管理人将全面深入地把握上市公司基本面,结合市场整体估值水平和投资环境,以及一二级市场投资者投资理念和定价差异,有效识别并防范风险,积极参与询价与申购,为持有人获得稳健收益。
    (1)基本面研究a)通过实地调研、阅读保荐机构提供的投资价值研究报告及参与拟上市公司路演等方式,深入了解发行人全方位情况,包括但不限于:行业背景、产销规模与市场地位、技术领先程度、成本控制力、资源独占性、定价权、盈利能力、盈利质量、财务安全性、持续经营与获利能力、未来发展前景、法人治理结构、管理水平与人员素质等。
    b)参照同类上市公司二级市场股价,运用国际化估值理念及方法,充分考虑一二级市场参与主体的投资理念差异,全面分析发行人所处行业在资本市场上的投资价值。
    c)考虑中短期市场整体环境,包括但不限于:国内外宏观经济形势、国内市场政策动向、资金供求状况、重大政治或社会事件影响等。
    以上三方面研究有助于管理人对发行人的内在投资价值形成正确判断,在最大程度上减少投资风险,为集合计划资产获取较高收益奠定基础。
    (2)参加询价在深入研究拟上市公司基本面的基础上,管理人还将广泛了解其他询价对象对其价值的判断,管理人将结合上述两方面积极参与初步询价。
    在累计投标询价阶段,管理人将重点分析参与初步询价的机构特征、资金数量及资金结构,进行综合性地评估,据此做出投资决策。
    (3)获配新股卖出获配的股票在上市锁定期结束后,如果股票价格处于合理估值范围内,在20个工作日内卖出,以有效规避二级市场波动风险;若股票价格低于发行价或者远低于合理估值范围,拟持有至合理价格卖出,以保障持有人利益最大化。
    4、股票投资策略管理人将对各公司的治理结构、财务状况、成长潜力、估值水平等进行分析,重点关注发展前景良好或周期复苏行业中的优势个股,实行行业配置与精选个股的投资策略。
    在行业配置层面,实施积极的“行业轮换”策略。该策略的实施主要工具是本集合计划管理人建立的完善的行业投资价值评估体系——行业资产配置的综合评分模型。
    本计划管理人的行业资产配置的综合评分模型主要考虑该行业的比较优势;该行业由其本身的行业结构状况、所处的生命周期以及行业政策决定的中长期的吸引力;经济周期、行业拐点所决定的该行业中短期的吸引力;以及该行业的估值水平。
      每个季度,本管理人将采用上面的模型对全部行业的投资价值进行综合评分和排序,并由此决定不同行业的投资权重。
    在个股选择上,本集合计划主要关注四个方面:一是主营业务鲜明,行业地位突出;二是盈利能力强,三是成长性良好,四是估值偏低。其中:判断主营业务是否鲜明,本集合计划使用营业收入占比的指标;判断行业地位是否突出则强调市场占有率排名;盈利能力主要参考的指标包含毛利率、 ROE、ROIC、 EBITA;成长性是否良好主要观察的指标包含营业收入增长率、营业利润增长率、经济利润增长率、息税折旧前利润增长率;估值方面主要考虑预期动态市盈率。
    本集合计划将对排名靠前的上市公司进行进一步案头研究和实地调研,对个股的基本面做定性的分析,判断企业是否具备以下特征:主营业务鲜明且具备核心竞争力;公司治理结构规范,管理水平较高;具备清晰而长远的战略规划;产品或服务具有市场定价能力;拥有市场自主品牌并具有较强的自主创新和市场拓展能力;注重股东回报和投资者关系。
    5、权证投资策略本集合计划权证投资不超过资产净值的3%。管理人主要选择溢价率较低、流动性较强、权证的基础证券基本面较好的认购权证投资。另外,管理人还将利用权证和相应基础证券构建套利组合,以获取无风险或低风险收益。

 

众禄评级

 

评级日期	产品投资建议	产品收益	产品风险评级
2012-12-14	关注	较高	较高