基本资料
 

全称：东方红-量化1号集合资产管理计划；集合计划类型：非限定性；投资类型：混合型；最低参与金额：100.0万元。

开放日：本集合计划自成立之日起封闭一个月,封闭期结束后每个工作日开放。

 

产品概况

 

项目	内容
产品类型	混合型
产品成立日	2011-10-18
最新规模(亿份)	--
管理人	上海东方证券资产管理有限公司
托管人	中国工商银行股份有限公司浙江省分行
产品经理	朱伯胜
投资目标	量化精选个股,控制市场风险,崇尚稳健增值,追求绝对收益
业绩比较基准	选取银行一年期定期存款利率上浮2%作为业绩比较基准
产品特点

 

产品费率

认购费率（前端收费） 单笔金额（万） 费率（%） -- 0.00% 申购费率（前端收费） 持有金额（万） 费率（%） -- 0.00% 管理费率 名称 费率 产品管理费 0.80% 产品托管费 0.15% 退出费率 持有期限（X） 退出费率 0.00% 业绩报酬 年化收益率（X） 超额收益提取比例 X<=3.00% 0.00% 3.00% 20.00%

 

 

投资范围
 

 集合计划的投资范围包括国内依法发行的各类股票、股指期货、权证、证券投资基金、债券以及中国证监会允许投资的其他金融工具。管理人将与托管人及期货公司,就期货保证金保管、股指期货交易、出入金、交易及结算数据发送等事项,签订协议或操作备忘录明确各方权利义务。

投资策略
 

 1、资产配置

本集合计划通过定性与定量研究相结合的方法,确定投资组合中权益类资产和固定收益类资产的配置比例。随着经济结构与产业结构的调整,本集合计划将重点关注证券市场强周期、中周期、大轻工、大消费四大板块盈利水平的轮动迁移。
本集合计划通过动态跟踪海内外主要经济体的GDP、CPI、利率等宏观经济指标,以及估值水平、盈利预期、流动性、投资者心态等市场指标,确定未来市场变动趋势。本集合计划通过全面评估上述各种关键指标的变动趋势,对股票、债券等大类资产的风险和收益特征进行预测。根据上述定性和定量指标的分析结果,运用资产配置优化模型,在相同的目标收益条件下,追求风险最小化,最终确定大类资产投资权重,实现资产合理配置。
2、股票投资策略
(1)行业配置。在行业配置层面实施积极的行业轮换策略。把超越业绩基准的投资目标分解为行业选择问题,通过动态监测行业投资价值的变化,增加投资价值上升行业的权重,减少投资价值下降行业的权重,使行业资产配置效率优于业绩基准。然后,再对全行业股票进行多层次量化考量,选出各行业内具有长期竞争优势和投资潜力的公
司,实现积极的投资管理目标。在评价行业的投资价值时,采用定性分析方法——行业竞争力分析体系和定量模
型相结合的方法,每月对全部行业的投资价值进行综合评分和排序,并由此决定不同行业的投资权重。
(2)个股选择。股票方面的主要投资对象为财务基础稳固、拥有长期估值优势、市场竞争优势明显和持续利润增长潜力较高的公司。利用数量手段从成长性、公司核心竞争力和股价估值三个方面对全市场上市公司实施投资价值的分析和评估,并以此制定相应决策。管理人建立了科学完整的股票选择体系和多层次、多策略的股票选择模型,
将投资主办人设计调试量化模型的主观能动性与金融工程模型运算分析结果的客观科学性有效结合起来,为投资
主办人的投资决策提供直接指导。
3、新股申购投资策略
集合计划将积极参与新股申购,以取得较低风险下的较高回报。管理人将通过实地调研、多因素分析、新股定价模型等多种手段,深入了解发行人的行业背景、产销规模、市场地位、核心技术、持续经营与盈利能力等情况,并依此合理作出投资决定,以降低新股申购风险,获取较高收益。
4、债券等其他固定收益类投资策略
集合计划的固定收益类投资品种主要有国债、企业债等中国证监会认可的,具有良好流动性的金融工具。此类资产的投资目标是在充分保持本集合计划流动性的基础上获得稳定的收益。
在债券投资方面,管理人将以宏观形势及利率分析为基础,依据国家经济发展规划量化核心基准参照指标和辅助参考指标,结合货币政策、财政政策的实施情况,以及国际金融市场基准利率水平及变化情况,预测未来基准利率水平变化趋势与幅度,进行定量评价。
5、基金投资策略
管理人构建的基金投资评价体系将为集合计划的基金投资提供主要依据。
(1)股票型基金、混合型基金:管理人将主要从基金历史风险调整收益、基金管理团队稳定性和规范性、基金规模和基金资产投资组合四个方面考察股票型基金、混合型基金,力求分享优秀基金管理人的证券投资研究成果。
(2)债券型基金和货币市场基金:管理人将主要从基金历史风险调整收益、基金公司实力两个方面考察债券型基金和货币市场基金,为集合计划资产获取稳定收益。
6、股指期货投资策略
本集合计划投资股指期货的主要目的为套期保值,以回避市场风险,萃取相应股票组合的超额收益;另外,本集合计划将积极的实施套利策略以获取低风险套利收益。
(1)套期保值:使用股指期货对权益类资产组合(主要是上市交易股票)反向对冲以回避市场风险。故股指期货空头的合约价值与需要实施套保的股票组合的多头价值之间存在对应关系。在需要实施套保的股票组合多头发生变动时,管理人会通过动态管理及时调整对应股指期货空头合约数量。具体策略包括市值对冲和贝塔对冲两种。市值
对冲指管理人根据股票组合多头的市值计算对应股指期货空头合约数量;而贝塔对冲指管理人根据股票组合多头
以贝塔衡量的市场风险暴露计算对应股指期货空头合约数量。
(2)套利:运用股指期货实现期现套利期现套利是当沪深300期货市场与现货市场在价格上出现差距,从而利用两个市场的价格差距,低买高卖而获利。理论上,期货价格是商品未来的价格,现货价格是商品目前的价格,按照经济学上的同一价格理论,两者间的差距,即“基差”(基差=期货价格-现货价格)应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大,就出现了期现套利的机会。其中,期货价格要高出现货价格,并且超过用于交易期货和现货的各项成本。管理人的实时交易系统会随时监控基差变化,当基差超过管理人所构建模型的阀值时自
动交易系统会做空沪深300股指期货同时买入同等价值的沪深300现货组合或一个与沪深300指数高度相关的现货
组合,当基差缩小或期货到期时作反向平仓操作。
7、权证投资策略
本集合计划在权证投资方面将主要选择溢价率较低、流动性较强、权证的基础证券基本面较好的认购权证投资。另
外,管理人还将利用权证和相应基础证券构建套利组合,以获取无风险或低风险收益。

 

众禄评级

 

评级日期	产品投资建议	产品收益	产品风险评级
2012-12-14	推荐	较高	低