【优势】追求绝对收益 投资风格更鲜明

      券商集合理财产品投资风格鲜明，个性化特征突出，是公募基金的重要补充。券商集合理财产品的优势包括：

　　（1）投资范围更广，投资限制较少

　　基金主要投资于债券、股票等常规性金融资产，而券商集合资产管理计划除了投资于上述常规性金融资产外，还可以投资证券投资基金、商业银行理财计划、融资融券交易甚至证券公司专项资产管理计划，其投资选择的余地更大。有利于增加资产管理的收益率，提高资产管理的吸引力。

　　（2）无最低持仓要求，配置更灵活

　　目前基金对对股票、债券等资产的投资比例，都有较明确的最低持仓要求，这就使得基金在股市或债市整体下跌时不能有效地避免系统性下跌的风险，导致投资者被动地承受不必要的净值折损。而券商集合理财产品资产配置灵活，不存在严格的最低持仓限制，能有效避免被动持仓局面，规避市场系统性风险。从整体平均收益率对比看，券商集合理财产品能够在熊市中通过较低仓位控制战胜公募偏股类基金。

　　（3）坚实的知识与经验储备支持

　　证券公司拥有强大的投资研究团队，在人力资源和技术资源上都具有先天的禀赋优势，多年来积累了大量的专业知识和实战操作经验。证券公司投行业务、研发业务和经纪业务等对资产管理业务的发展都可以给予有力的支持。证券公司开展集合资产管理业务，可以有效整合内部资源，充分发挥专家理财的优势，为投资者取得良好的投资回报。

　　（4）适度封闭运作，提高投资效率

　　券商集合资产管理计划设有封闭期和固定的开放期，避免了投资者频繁参与、退出而造成资产净值大幅波动的情形，同时由于在封闭期内，管理人不用将大量资金用作流动性准备，从而进一步提高了资金的使用效率。

　　（5）追求绝对收益，远离排名干扰

　　公募基金每天都面临着净值排名的压力，容易导致管理人在投资的过程中追求相对排名，而采取与同类型基金相同的投资策略，可能损害投资者的利益。而券商集合资产管理计划则以追求绝对回报为己任，远离净值排名的干扰，因此更能坚持和贯彻既定的投资策略和价值原则，有利于为委托人更稳健地创造投资收益。

　　总结：基金面向社会大众发行，由于投资范围较小、投资限制较严，绝大部分基金产品设计的差异化不够明显。由于追求相对收益和业绩排名，基金在实际投资运作中“羊群效应”非常显著，投资风格雷同现象严重。券商集合资产管理计划的投资范围相对较广、投资限制较松，而且以追求绝对收益为主，主要针对证券公司自身或者其他推广机构的客户。在产品设计方面会更多的考虑客户的特征以及对各类投资品种的投资能力，投资风格相对更加鲜明。