市场分析与基金投资策略（20130122）

昨日市场回顾。昨日沪深两市大盘双双高开，开盘后不久便直线下坠至2300点附近，随后在银行等权重板块的带领下，股指展开了一波快速上攻，但成交量未能继续配合，此后股指主要在开盘价附近展开震荡。午后，股指小幅回落之后再度拉起，最终以一根带下影线的阳线报收。截止收盘，沪指报2328.22点，上涨11.15点，涨幅为0.48%，成交1130亿元；深成指报9562.85点，上涨130.56点，涨幅为1.38 %，成交1079亿元。两市合计成交2209亿元，成交量较上个交易日小幅放大。盘面上，个股上涨家数多于下跌家数，两市共有29只个股涨停，未有个股跌停。板块方面，海运、重型机械、港口、航空、建材等板块涨幅居前，酿酒、保险、食品、电力、黄金等板块跌幅居前。

市场信息解读： (1) 郭树清：下大力气增强市场投资功能。1. 坚定“放松管制、加强监管”的方向不动摇，继续深化行政审批制度改革，最大限度地减少对微观活动的行政干预，打破民间资本进入资本市场的壁垒，支持市场主体创新发展，有效激发市场活力；2. 随着各种积极因素和能量的持续释放，市场的生机和活力将进一步勃发。

（2）温家宝：加快发展多层次资本市场。国务院总理温家宝21日在中国人民银行调研时强调，稳步推进利率市场化，完善人民币汇率形成机制，扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，逐步实现人民币资本项目可兑换。进一步防范化解金融风险，切实维护金融稳定，确保国家金融安全。

（3）转融资试点券商增至52家 新增22家申请授信额度逾150亿。融资融券和转融资余额持续增长，充分反映近期市场变化积极趋势，说明投资者长期看好蓝筹股投资价值。加之证券公司创新步伐加快，资金需求仍较旺盛，仅新增22家证券公司申请的授信额度就超过150亿元。

基金投资策略：股指中期上涨走势依然完好，后市应该还会有较多机会。我们判断的基本逻辑包括：本次反弹得到了基本面的较好支撑，市场对经济短周期企稳回升的预期一致；此外，基金审核大幅简化、QFII 账户建仓速度明显加快、监管部门加速引入外部资金，着力疏导国内IPO堰塞湖局面等，也缓解了A股市场未来的供求压力。（1）偏股型基金：适度调整有利于行情纵深发展，建议投资者继续采取积极的投资策略，保持较高的偏股型基金配置比例。重点选择擅长把握行业配置、投资风格灵活、规模适中的偏股型基金。（2）经济周期由衰退向复苏的过渡时间相对较长，债券基金依然具有较高的持有价值，但通胀的回升对于利率品市场会有一定的影响，建议重点选择信用债基金。偏债型基金、可转债基金也会有阶段性投资机会。（3）春节之前，市场资金需求旺盛，趋于紧张的资金面导致市场利率走高，货币基金的收益率有望明显抬升，短期现金管理工具的功能将得到强化。建议关注南方现金增利。（4）短期QDII存在一定的波动，但仍然可以作为分散投资区域风险的品种低比例配置。（5）在组合投资的方面，建议保持积极的投资策略，在市场调整过程中，增加偏股型基金配置比例。

附件：