来源：众禄基金研究中心 刘畅 郑凤彬/文


  一、基础市场回顾与展望

  1、A股市场

  本期（2012.10.26～2012.11.1），上证综指收于2104.43点，较上期末上升2.85点，涨幅为0.14%；深证成指收于8663.15点，较上期末上涨60.34点，涨幅为0.70%%；上证50指数、沪深300指数和中证500 指数的回报率分别为0.30%、0.29%、0.06%；中小板指本期上涨0.07%，创业板指本期上涨0.62%。

  10月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上个月上升0.4个百分点，并重新回到荣枯线分界线上方，这一数据进一步反映出经济层面的一些积极变化，在一定程度上有利于短期市场信心的恢复，但是经济数据的改善很多来自于基数效应和旺季效应，还没有确切数据证明国内经济开始走出衰退周期。众禄基金研究中心认为国内经济依然处于衰退周期，目前还看不到向上的转折点。加上十八大换届临近，政策层面以稳为主，即难有大的突破。股票市场总体缺少趋势性反转的条件。建议保持稳健的投资策略，偏股型基金和债券型基金均衡配置。



  本期，申万23个一级行业指数涨跌不一。其中，房地产涨幅最大，为3.57%，医药生物、家用电器、建筑、餐饮旅游、食品饮料、轻工制造、交运设备小幅上涨；黑色金属、农林牧渔、信息设备、纺织服装、有色金属、机械设备跌幅均超过1%。



  2、国内债券市场

  本期，债券市场主要指数涨跌不一。其中，中信标普企业债、中信标普银债指数、中信标普全债上涨，涨幅分别为0.10%、0.03%、0.03%；中信标普国债指数和中标可转债指数下跌，跌幅分别为0.03%和0.17%。



  3、全球主要股市

  本期，海外主要市场涨跌不一。美国市场方面，道指上涨0.98%，收报13232.62点；纳指上涨1.14%，收报3020.06点；标普500指数上涨1.03%，收报1427.59点。欧洲市场方面，德国DAX30指数上涨1.88%，法国CAC40指数上涨1.87%，英国富时100指数上涨0.98%。亚洲市场方面，日经225指数跌幅为1.2%，香港恒生指数上涨0.05%。



  二、基金回顾与策略

  本期，各类基金业绩除了QDII下降0.16%外，其他类型都呈现涨势。其中，主动股票型基金涨幅最大，为1.06%，混合型、指数型、债券型、货币型、保本型基金涨幅稍小，分别为0.88%、0.24%、0.07%、0.07%、0.04%。



  1、权益类基金（主动股票型、混合型、指数型）

  本期股票市场整体上涨，深成指、上证综指、创业板、中小板涨幅分别为0.70%、0.14%、0.62%、0.07%。开放式偏股型基金整体呈现上涨趋势，平均涨幅为0.80%，基金收益分布在-1.61%至3.24%之间，中海消费主题精选、汇添富医药保健、汇丰晋信低碳先锋、长城双动力、华宝兴业医药生物涨幅居前；诺安上证新兴产业ETF、招商中证大宗商品、东吴新产业精选、华安策略优选、银华和谐主题跌幅居前。

  国内经济依然处于衰退周期，目前还看不到向上的转折点。加上十八大换届临近，政策层面以稳为主，即难有大的突破，股票市场总体缺少趋势性反转的条件。偏股型基金配置方面，重点选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。



  2、固定收益类基金（债券型、保本型、货币型）

  本期债券型基金业绩小幅上涨。其中，纯债基金、一级债基、二级债基的复权单位净值增长率均值分别为0.03%、0.05%、0.09%。个基方面，天治稳健双盈、华商稳健双利A/B、民生加银增强收益A/C、景顺长城优信增利A/C、易方达稳健收益A/B收益率居前；华宝兴业可转债、东吴增利A/C、华商稳定增利C、博时稳定价值A/B、博时裕祥分级收益率居后。

  由于经济数据略高于市场预期以及10月下旬资金面紧张，对于国债等利率债形成一定的压力，中信标普国债指数下跌0.03%；而在市场对利率债相对看淡的环境下，资金更倾向于选择票息高的信用类品种，中证企业债指数上涨了0.10%；由于股票市场的震荡，可转债市场下跌0.17%。从中长期来看，由于经济增长缺乏明确企稳信号，债券市场依然具有较高的持有价值。相对更看好对资金宽松反应敏感的信用债品种。

  本期货币型基金区间七日年化收益率均值为3.49%，货币型基金具有低风险、零申购赎回费、低门槛、变现快捷、网上交易简单方便等特点，是颇具吸引力的活期存款替代品，其流动性仅次于银行活期存款，远远好于银行理财、短期理财基金、国债等低风险品种。对于普通投资者而言，作为优良的现金管理工具，货币型基金依旧是闲散资金的最佳配置标的之一。



  3、QDII型基金

  本期，美国、欧洲股市均上涨。美国方面，美国10月份制造业采购经理指数为51.7，比上个月高0.2个百分点；消费者信心指数为72.7创2008年2月以来的新高，公布的这一系列利好经济数据反映出美国经济有向好趋势，提振了市场信心，促使美股上涨。此外，美国东海岸遭遇飓风“桑迪”，导致美股周一、周二停市，飓风对美国经济可能会产生比较大的影响。欧洲市场方面，约56%的欧洲企业发布了超或平预期的财报，但在已发布财报的企业中，第四季的盈利预期平均被下调1.2%，这意味着企业对前景仍感到有些担忧，但是来自于美国的最新利好经济数据仍刺激欧股上涨。

  本期，QDII型基金业绩下跌0.16%。其中，华宝兴业中国成长、富国中国中小盘、易方达恒生H股ETF、广发亚太精选、汇添富黄金及贵金属涨幅居前；海富通大中华精选、南方金砖四国、上投摩根全球天然资源、华泰柏瑞亚洲企业、招商标普金砖四国跌幅居前。众禄基金研究中心认为短期QDII存在一定的波动，但仍然可以作为分散投资区域风险的品种低比例配置。



  三、组合业绩回顾

  本期，成长型、稳健型、防御性三个组合都跑赢了业绩比较基准。






  四、本期基金要闻

  1、东海、江信、华润元大三家基金公司即将获批设立

  10月31日，证监会公布的《基金管理公司设立申请审核工作流程及审核情况公示》显示，东海基金、江信基金及华润元大基金公司已通过评审会，只待批复设立。此外，目前还有6家基金公司的设立申请处于征求意见或反馈意见阶段。

  根据公示，东海基金注册地在上海，拟任股东分别为东海证券有限责任公司、深圳鹏博实业集团有限公司、苏州市相城区江南化纤集团有限公司，持股比例分别为45%、30%和25%。江信基金注册地在北京，拟任股东分别为国盛证券有限责任公司、恒生阳光集团有限公司和中炬高新技术实业（集团）股份有限公司，持股比例分别为49%、31%和20%。华润元大基金注册地在深圳，拟任股东分别为华润深国投信托有限公司、元大宝来证券投资信托股份有限公司，持股比例分别为51%和49%。

  2、证监会正式发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》

  2012年10月31日，中国证监会召开新闻通气会，正式发布修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》（以下简称《暂行规定》），自11月1日起施行。

  证监会有关部门负责人介绍，近期修订的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》拓宽了专户的投资范围，对从事专项资产管理业务的，要求基金管理公司设立子公司从事此项业务，修订的《证券投资基金管理公司管理办法》也对基金管理公司设立子公司做出了原则性规定。这位负责人表示，当前和今后一段时间，基金管理公司将面临更加激烈的市场竞争。各基金管理公司要认清形势，结合行业和自身的实际情况，以改革创新作为主线，坚定不移地走差异化、特色化发展道路。

  《暂行规定》共4章39条，主要包括子公司的界定、子公司的设立、子公司的治理与运营、日常监管和法律责任等方面的内容。《暂行规定》强调子公司的公司治理和内控机制，加强子公司人员管理，同时注重强化基金管理公司对子公司的管控等。

  3、基金从业人员将允许投资本公司资管计划

  证监会发布的《证券投资基金管理子公司管理暂行规定》11月1日起施行。《暂行规定》允许基金公司或子公司的从业人员投资于本公司管理的资产管理计划并进行申报备案。

  与征求意见稿相比，《暂行规定》删除了关于设立子公司应该由基金公司控股50%以上的具体比例要求；意见稿中受同一基金公司控制的子公司之间不能从事竞争性业务的建议，《暂行规定》将其修改为重点防范不当的利益输送。

  上述规定表明，基金公司子公司即将开展的专项资产管理业务，将基金公司投资领域拓展至非上市股权、债权、收益权等实体资产。

  五、正在发行、新成立基金与下期等待发行基金

  1、正在发行基金

  本期共有19只基金正在发行（A/B/C、分级基金各类份额均合并按1只计算，下同）。其中，主动股票型4只、指数型1只、混合型1只、债券型12只、货币市场基金1只。





  2、本期新成立基金

  本期共计新成立3只，全部为货币型基金。



  3、等待发行基金

  下期共有4只基金等待发行，其中2只纯债型、2只指数型基金。



  六、基金经理变更

  本期共发生基金经理变更4例。






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责任编辑：超明
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