1、巴爷在致股东信中拿1973年在1亿美元市值左右购入华盛顿邮报10%的股份为例，证明错误定价非常多，他认为WPS合理价值在4-5亿美元。可是WPS在73年的利润才1300万，76年也才1200万，也就是说他认为合理市盈率在30-40倍，当时利率超过10%，很多票才几倍的PE。显然这是一笔需要洞察力而不仅仅是耐力的投资。

http://weibo.com/neverquit823

2、梁军儒：估值和净利润增长率是投资者选股时最关注的指标，但竞争优势才是决定长期收益率最重要因素。前者易被量化，相对静态和短期，只对投资产生阶段性影响后者模糊，但相对动态和长期，决定长期投资回报率。后者对前者有重大影响，竞争优势越强大，溢价越高，强大的竞争优势也会反应到净利润长期增长率。

http://weibo.com/u/1280996297

3、人在成年之后的种种执与迷，多半是在为童年还愿，你童年缺失什么，成年后就会追逐什么；童年受到了怎样的扭曲，成年后就会加倍的反弹。

http://www.dapenti.com/blog/more.asp?name=tupian&id=67690

4、中国哲学思想的精华是投资的最佳指引。…… 比如“大道至简”的哲学理念，认为基本原理、方法、规律这些大道理是极其简单的，简单到一两句话就能说明白同时说明，简单的不一定是最好的，但最好的往往是最简单的。方法越多越不能制胜，药方越多越不能治病。这一理念指引我在投资上采用最好最简单的方法：选择优秀的企业长期持有。……

http://blog.sina.com.cn/s/blog_5efce9290102e8oh.html

修合无人见，存心有天知。

                                          能 2012-10-9