投资体系（精简版）

一、投资理念

（一）以合理价储存更多优质资产，只要资产没变坏。竭力减少负债项，拼命寻找现金流，贪婪注入资产项。

（二）我一生追求可持续成长的消费垄断型企业。最好是商誉垄断，傻子都能经营好的公司（傻子性强）。

二、投资方法

好股好价（先行业后企业、先好股再好价）

长期持有

适当分散（集中投资）

注：投资第一原则——不亏损本金，能力圈和垄断是选股的首要且必要条件，三者缺一不可。

（一）好股（先行业后企业）：可持续成长的消费垄断型企业；成长性好，持续性强，稳定性高。

1、李剑三角度分析：（1）行业角度：专注“五消”，特别与嘴巴有关的，即直接面向个人消费者的行业，主要有食品饮料和卫生保健；（2）企业角度：垄断、提价、无限扩张；（3）产品角度：四个“独一无二”（产品或服务是消费者想得到的，有足够的消费人群）

2、可持续成长+消费垄断，消费垄断的核心是定价能力，可持续成长的核心是盈利增长。两个可持续：（1）定价能力的可持续性：现时提价能力如何？比过去最少稳定，最好变强。未来定价能力如何？最少稳定，最好变强。（2）盈利增长的可持续性：过去的盈利增长未来2、3年可持续吗？最少稳定，最好加速，限年增20%以上。具有良好发展前景，5年、10年甚至更长时间发展空间足（体现无限扩张），最少5年年增10%以上。 

（二）好价（先好股再好价）：安全性足。

1、只有好股才存在好价。

2、投资第一原则——不亏损本金。未来3至5年本金跑赢通胀。

3、只求合理价，不奢望低估价。估值时模糊的正确，方法PE（历史的静态和动态比较）、PEG（参考3年、5年、10年表）、DCF、市重率（生意的本质是生生不息之意）。

4、好时机：①大市哀声一片；②落难时；③新增长点出现之初（如新工厂、新产品等）；④业绩和市场得到确认（股价创阶段或历史新高）。

（三）长期持有

1、巴菲特：“如果你不想持有一只股票十年，那你就不要持有它十分钟。”，买股前问自己：“能养老吗？敢持有十年吗？”要有收藏家的眼界，百年收藏好企业，储存更多优质资产。

2、长期持有并不等于永远持有，符合卖出原则时可减仓或清仓（卖出原则有5条，核心是“定价能力和盈利增长2个不可持续）。

（四）适当分散（集中投资）

不全资于单只股票（巴菲特的子弹说），一般情况，自己账户2至5只，帮人管理3至10只；核心股票要抱牢，仓位一般80%以上；要综合考虑，活用凯利优化模式。

三、投资者素质

（一）“八不三少”

1、“八不”：①不借钱；②不全资；③不增资；④不恋股；⑤不朝三暮四；⑥不做不懂的；⑦不做违背良心的；⑧不做违背投资体系的。

2、“三少”：①少看盘；②少操作；③少预测。

（二）思维

1、战略性思维：站得高、看得远，投资有时就是比谁看得远。

2、逆向思维：巴菲特：“在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪”。比如：坏名字、股价创新高等。

（三）心态

1、开放心态：兴趣广泛，谦逊好学，客观理性。

2、无欲无求，知足常乐。

3、舍得舍得，懂得放弃。

4、戒恐戒骄戒躁。

（四）坚持是一种境界，是投资最难最核心的东西。

1、坚持巴式投资。（1）恪守投资体系，做到知行一致；（2）投资如一场无止境的马拉松比赛，不在乎每个100米的快慢，重要的是你活得长寿，重要的是跑完全程，重要的是艰难时刻坚持走在正确的方向。

2、坚持学习思考。（1）头脑是最重要的资产项，向大师们学习，每天阅读，发现不足，立即教育自己；（2）独立思考、换位思考。

3、坚持耐心等待。（1）持币等待：巴菲特打孔机，罗杰斯墙角钱，林奇一生3次机会，一年2、3机会。（2）持股等待：投资预收放低一些（战胜通胀），投资周期拉长一些（大师们的经验，最长3、5年价格能体现价值）

注：你做好当“最能坚持的人”的准备了吗？

四、其他

（一）股票池及备买股的必要条件

（二）关于买入（一般分2、3次）

（三）关于卖出（核心是两个不可持续）

（四）关于定期检查

（五）近期犯过的深刻错误

（六）股票分类