黄金价格周五上涨，但白银价格没有上涨。美国最新数据证实，全球最大经济体通胀放缓的速度低于预期，原因是中国政府试图通过新的刺激补贴来提振消费者和企业支出。

中国沪深300指数从5个月低点上涨了0.4%，MSCI国家指数从周四的6周低点上涨了0.7%，因为美国“七巨头”（Magnificent 7）大型科技股开始从7月中旬创下的新纪录高点下跌12.6%。

瑞士黄金精炼和金融集团MKS Pamp的贵金属策略师Nicky Shiels在一份报告中表示：“黄金和白银（在较小程度上）需要股市温和波动、资产价格有序贬值，才能真正显示出避险的作用。”

“本周的无序（走势）只会让黄金和白银一起被放弃……短期内可能会更加脆弱，尽管实物方面出现了一些乐观的发展，印度将进口关税从15%大幅降低到6%，这有助于刺激当地需求。”

从月度数据来看，6月份核心个人消费支出同比增长2.6%，与5月份持平，比预期高出0.1个百分点。美联储将核心个人消费支出的年通胀率定为2.0%。

债券市场对通胀速度的预测降至一年2.27%的一周低点，这是由10年期美国国债收益率和10年期通货膨胀保值债券利率暗示的所谓“盈亏平衡利率”，这些通胀保值证券提供的利率降至1.95%，回到2024年迄今的平均水平之下，远低于去年10月创下的15年高点2.52%。

与此同时，黄金价格从周四的低点上涨近30美元，至2380美元/盎司以上。直到2022年初，黄金价格一直呈现与10年期通胀保值债券实际收益率相反的长期走势。

（以美元计价的黄金（右轴，倒挂）与10年期TIPS收益率走势图）

虽然没有人预计美联储会在下周三的7月决定中改变利率，但期货市场交易仍预计在圣诞节前将有两次以上的降息，预计年底利率为每年4.69%，这是自4月初以来的最低市场共识，而当日5.33%的20年高点。

4-6月数据显示，美国经济增长远高于分析师的GDP预期，核心个人消费支出较去年第二季度增长2.7%，这是自2021年第一季度以来的最低通胀率，但比普遍预测高出0.2个百分点。

与此同时，中国国家规划部门表示，将用通过出售长期债券借入的人民币1万亿元中的约15%补贴家庭更换白色家电和汽车（包括电池电动汽车），并拿出类似的金额（相当于约200亿美元）补贴更换电梯等企业设备。

中国基准黄金价格从昨天的三周低点上涨0.4%，在上周四飙升至历史新高后，连续第二周下跌，固定在555日元/克以下。

这使得中国的黄金价格反弹至较国际报价溢价水平，为全球最大的黄金开采、进口、消费和央行购买国中国的黄金进口提供了逾10美元/盎司的总激励。周四，黄金溢价在一周内第二次出现负值，表明需求疲弱，预示着金价将在全球范围内大幅下跌。

以铜、原油和铝为首的工业大宗商品价格稳定在本周早些时候触及的几个月低点上方，此前专家和经济学家对中共三中全会没有宣布或详述强有力的经济刺激计划表示失望。

白银价格也企稳，但与黄金不同的是，它未能从昨日的暴跌中反弹，交易价格接近27.73美元/盎司的11周低点。

以英镑计价的英国黄金价格反弹至1850英镑/盎司，将本周的跌幅收窄至0.6%，而以欧元计价的黄金价格回升至2190欧元/盎司，较上周五伦敦市场收盘时下跌0.9%。

具有工业用途的铂金未能像白银一样从大幅下跌中反弹，跌至930美元/盎司以下的三个月新低，而钯金则维持在900美元左右，比2月份的5.5年低点高出不到5%。

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