尽管金价近期有所缓和，但较长期的下行趋势仍未改变

实际利率上升到2%以上，削弱了黄金的吸引力

黄金的看涨势头似乎难以令人信服——杰克逊霍尔会议即将到来

尽管近期有所缓解，但黄金的长期下行趋势仍未改变

黄金仍处于下行通道内，但在1875美元之前找到了支撑，本周随着收益率上升的缓和，金价开始走高。由于预计联邦基金利率将在更长时间内保持高位，黄金的上行潜力似乎是短暂的。

黄金周线图

实际利率升至2%以上，削弱了黄金的吸引力

像美国国债这样的避险资产利率不断上升，对无息金属构成了挑战，因为交易员可以获得不断上升的“无风险”回报率。因此，这给黄金带来了下行压力，尤其是在当日10年期美国国债收益率下跌之前。正如预期的那样，黄金与美国国债收益率呈强烈的负相关，因此黄金出现短期下跌。

黄金vs美国实际收益率

黄金涨势似乎难以令人信服

日线图显示，金价有望连续第三天上涨，但技术指标令人怀疑金价是否会持续走高。最近金价的上涨似乎是艰难的，因为在之前的四个日蜡烛上可以看到上影线，这表明在每日收盘前价格都拒绝上涨。一般来说，逆趋势运动需要波动性和随后的动量来扭转近期方向，下面的ATR指标（棕色线）显示波动性稳步下降。

对潜在看涨逆转的最初挑战出现在1915美元水平，1937美元水平保证了对中期看跌趋势的重新评估。然而，由于缺乏看涨跟进，波动性较低，以及与10年期美国国债收益率上升（相关系数接近-1）存在很强的负相关，黄金的前景仍保持看跌。

下行水平包括1885美元摆动低点，长期重要水平是1875美元，继续下行。如果鲍威尔在利率方面发出更温和的信号，那么当前黄金前景的风险可能会在本周晚些时候出现，但鉴于通胀的不可预测性，鲍威尔迄今一直小心翼翼，没有透露太多信息。

黄金日线图

杰克逊霍尔经济研讨会即将正式开始，届时将围绕今年的主题“全球经济的结构性转变”提出并讨论数据。其中一个变化是失业率和通胀率之间的反向关系被打破，因为在通货膨胀上升和最近的下降期间，劳动力市场仍然紧张。

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