• 随着相对强弱指标出现“超卖”，黄金令人印象深刻的看涨走势似乎受到威胁
• 由于通胀率是美联储目标的三倍多，紧缩的货币政策似乎将限制较长期的多头涨势
• 图表模式和关键支撑位阻力位。

黄金令人印象深刻的上涨现在显示出疲态

自11月4日美国劳工统计局公布喜忧参半的就业报告以来，黄金价格经历了大幅上涨。9月份美国增加了261,000个工作岗位，但这是近年来就业数据中最低的，因为失业率实际上升至3.7%，导致美联储最终利率下调，且对联邦公开市场委员会（FOMC）今年最终利率决定会议的预期也被下调。

因此，由于市场预期美联储将放缓加息，以应对更高的失业率，美元出现抛售，这表明加息正在给金融市场带来压力，因此市场削减了美元头寸。美元贬值使黄金对外国投资者更具吸引力，这可能导致金价上涨。

然而，就在最近，美国周四公布的CPI数据出人意料地下降，让人们普遍乐观地认为，通胀正在下降，加息可能不会像预期的那么长时间保持在高位。我们尚未听到鲍威尔就市场近期的乐观态度发表看法，但美联储其他一些官员强调，在美联储考虑改变当前政策路径之前，需要有更多令人信服的证据。美国国债上涨（收益率下降），美元抛售加剧。

美国国债收益率往往与金价走势相反，因为在收益率上升时，无息的黄金被视为不那么有利的替代选择。下面的图表显示了这种动态，它最近已经相当强——揭示了相关系数指标，因为两种资产继续负相关。

黄金（黄线）vs 10年期美国国债收益率（蜡烛线）

不出所料，随着黄金价格大幅上涨，最大的黄金ETF出现了资金流入。在此之前，黄金实际上一直在普遍下跌，导致资金持续流出。

黄金ETF流动

黄金技术分析

黄金的上行势头似乎显示出可能放缓的迹象。周一，在3月至9月下跌至1788美元38.2%斐波那契回调位之前，从11月低点近10%的涨幅似乎受到了威胁。

相对强弱指标显示，金价在回落到“正常”区间之前，暂时处于超卖水平，暗示近期看涨走势可能回调。如果真的出现回调，1722美元将成为汇流支撑位（2021年9月的最低值和23.6%斐波那契），而大幅下降后为1676美元。上方阻力位在上述1788美元关口依然相当强劲，随后是心理位1800美元。

黄金日线图

我们很难忽视（全球）利率上升和通胀过热的基本情况，这只会促使美联储官员维持较高的利率，直到他们确信通胀正在回到目标水平（美国为2%）。7.7%的CPI是美联储目标的3倍多，这意味着紧缩的货币政策似乎将继续，从而限制了黄金的长期上行潜力。

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