受上升和后避险资产需求增加的推动，贵金属价格在2022年第季1度上涨，尽管名义利率上升。金价收到提振，因黄金ETF资金流入激增，。强劲的工业需求支撑了白银价格，而对供应的担忧以及全球汽车需求复苏提振了铂和钯价格。”

当地时间26日，世界银行（下称“世行”）在最新一期《大宗商品市场展望》报告（下称“报告”）中称，局势给大宗商品市场造成重大冲击，全球贸易、生产和消费模式因此发生的变化将使全球价格一直到2024年底都保持在历史高位。

在贵金属方面，世界银行贵金属指数在2022年第一季度（环比）上涨了4%，由于上升导致投资需求增加，以及后避险买盘增加。在紧缩货币政策的预期下，该指数预计将在2022年小幅上升，但将在2023年下降9%。这种前景的上行风险包括地缘政治紧张局势和通胀压力的加剧。

黄金价格预计将在2022年温和上涨，之后在2023年下跌10%，这受到欧盟和美国收紧货币政策的影响，美联储预计在今明两年进一步加息以应对通胀压力。通胀压力上升，地缘政治不确定性增加，以及央行购买更多黄金。下行方面，冲突缓和以及央行更激进的加息可能会给金价带来压力。从长期来看，金价可能会受到央行政策的影响，如果央行进行大规模黄金抛售，金价可能会大幅下跌。

资料来源：彭博资讯；圣路易斯联邦储备银行；Haver Analytics；国际货币基金组织；世界白银协会；世界银行；世界黄金协会；世界铂金投资协会。

A.截至2022年4月6日。

B.利率为实际收益率（不经季节性调整）。截至2022年3月。

C.央行黄金净储备持有量的年度报告变化。

D. 2021年产量，除白银（2020年）。

在2022年第1季度，白银价格与去年持平，因为白银投资者流入比黄金更温和。尽管消费电子产品需求强劲，导致白银价格去年强劲上涨，但白银消费总需求已开始下降，然而，随着对清洁能源的推动，光伏需求以及电动汽车行业的需求继续增长。预计在2022年，随着主要在北美和南美投产的新产能以及扩大锌矿生产带来的副产品（白银）供应增加，白银价格将出现回落。这一预测面临的风险包括，能源转型将加快步伐，各国选择加快对零碳能源来源的投资，以取代化石燃料进口（上行），以及汽车行业需求减弱（下行）。

与其他金属（包括钯金）相比，铂金价格基本稳定，而钯价大涨，因为占全球钯供应量的40%，而铂金产量仅占10%。随着全球汽车生产复苏（占铂需求的三分之一以上）以及中国进口增加，铂价格预计将在2022年和2023年出现温和上涨。从长期来看，钯主要用于汽油动力汽车的催化剂，铂主要用于柴油发动机的催化剂，铂钯互换也可能影响价格。由于两者存在巨大的价格差，以及日益严格的排放规定，铂钯替代预计将继续。其近期前景面临的风险包括全球增长疲软和汽车产量受限。从长远来看，电动汽车的普及可能会严重影响需求。

（华通白银网编译）