半年多来华能水电跌跌不休，很多人很困惑，我根据我的认知，对华能水电做一下分析。

大水电应该是个好行业（好生意）这个问题大家应该不会有太大异议。

至于是不是个好公司，可以从三方面来看，一是水电站建成后它的运行管理是比较简单的，也没有太多变化，很程序化。二是它不太需要太多的营销。三是华能水电的股权结构比较合理，央企大股东51%，负责公司的运营，云南地方势力二三股东不参与具体管理，就是财务投资来分钱的，合起来占39%，这个股权在重大事项上是有否决权的，其他股东总共10%，前三家就是合起来想侵害其他小股东的权益，也没多少利益可侵。前两条说明对管理层的经营管理能力要求勿需太高，第三条说明权力有所制衡，从这三方面来说，应该是个好公司。

目前是不是个好价格，可以对其估值毛估一下。太远意义不大，算到5年后2024年，没有大批新开工项目，也没有大量新投产水电站。主要考虑这5年降低负债减少财务费用、部分机电设备折旧到期等，粗估5年后每股收益应该在0.5元左右，按公共事业股15倍PE，应该为7.5元，按平均股价上升收益年化15%折现，大约现值是3.73元，5年的分红也按15%贴现利率折现，分红按公司章程的下限50%分红率，折现后合计约0.67元，两项合计4.40元。也就是说，按15%的年化收益，目前3.8元多的价格为0.88左右的折扣，另外一个安全边际是，过去我们做水电站的财务评价，10%就算及格，现在很多都降到8%了，基本就是长期国债利率的两倍左右，应该算长期收益的下限。通过分析，目前价格就是标准的一元钱的东西四、五角买

从以上分析，华能水电应该算是一个比较理想的中长期投资标的，至于想着每年百分之好几十、甚至翻倍的，就不要考虑了。

很多人对当下股票走势、短期浮盈、浮亏过分敏感，结果就是不能长期稳定盈利。去年四季度我在40多元大举加仓比亚迪，同时也做好了套一年的准备，当时雪球上一部分人40多元割肉后天天在开王传福、赵长江、李黔的批判会，把比亚迪说的像臭狗屎，连我自己也没想到比亚迪过年就很快来起了，前几天过60 元后我清仓了，看40多元割肉的人又很多在60多元追进比亚迪了，简直不可理喻。也希望现在持有华能水电的朋友保持定力，眼光长远一些，能够长期稳定盈利