北京时间 3 月 23 日，西班牙马德里万达大都会球场，阿根廷 1：3 不敌委内瑞拉，这是梅西重返国家队的首场比赛，最终潘帕斯雄鹰以失利告终。

赛后，西班牙媒体为梅西喊冤，总结出阿根廷输球的两大根本原因：前场美如画，后场豆腐渣。

本场比赛，开场仅 6 分钟，委内瑞拉中锋球员隆冬闪击破门，此后阿根廷的大门频遭威胁，后防线犹如纸糊的，在“鱼腩”球队委内瑞拉的攻势面前，风雨飘摇……

纵然阿根廷有球王梅西领衔的华丽锋线，但足球是一个攻守平衡的游戏，头重脚轻或是 头轻脚重都是致命的，攻防均衡，才是永久的制胜之道。

事实上，不止在绿茵场上，生活中需要“攻守均衡”的例子比比皆是，例如考大学不能 偏科，长身体要营养均衡，甚至于投资之道，也要讲究攻守均衡。

对于基金投资者来说，基金投资中同样有攻与守的问题，如何设计好基金投资组合的攻 与守，进而让投资组合取得良好业绩同样是一门艺术。

今天我们要讲的“FOF 基金”，就是一款“攻守均衡”型的理财产品。

FOF（Fund of Funds，基金中的基金）指投资于基金组合的基金,它既是一种专门投资于其他证券投资基金的金融工具，也是一种利用投资组合二次分散风险的投资策略。

根据马克维茨的投资组合理论，FOF 本质上是通过将资金分散于低相关性的资产组合， 降低非系统性风险，从而获得稳定收益，如果说开放式基金是作了第一重分散投资，那么FOF 就是在此基础上，做了第二重分散投资，进一步降低了风险。

事实上，FOF 并不是固定收益类产品，也不是没有风险，而是在分散风险的情况下扩大收益，换句话说，FOF 并不是进攻很犀利的选手，而是攻守均衡、打防守反击的好手。

FOF 基金注重的是分散化配置，不像单一股票型基金，风格要么激进，要么保守。如果是纯激进的高仓位风格，没有办法在底部加仓；而纯保守型风格，则可能不敢加仓。可以说， FOF 的配置更加均衡，持仓中不同风格的基金都有，也更加容易抓住反弹的趋势。

这就像一支攻守均衡足球队，明星球员们各司其职，密切配合，充分发挥各自的优势， 又不失为一个表现稳定的整体。

我们以配置型 FOF 的配置示例：

1、股票多头策略是前锋，价值、成长、轮动等不同风格优势互补，打造强大的进攻能力，同时适当降低波动性。另外，管理期货策略也属于进攻性策略，可适当加入，但市场主 体依然是股票多头策略。

2、宏观对冲策略是中场，攻守兼备，适合各类市场环境。

3、量化对冲策略、债券策略等是后卫，是整个组合的稳定器，特别是在熊市期间，能提供安全垫。

（图片来自网络）

如果将收益进行拆解，这种 FOF 的收益不仅来自股票投资，还来自商品、债券及量化投资。同时，精选管理人也带来了一定的收益增强，体现了 FOF 管理人的专业性。

（图片来自网络）

由此可见，FOF 基金由专业机构进行大类资产配置，甄选不同策略风格的优秀基金，有效分散风险，实现攻守平衡。在众多明星基金的配合下，有望打造一支攻守均衡的“梦之队”。

受当前宏观经济下行压力加大、企业盈利下降等诸多内外因素影响，对于投资者来说， 获得持续稳健的收益才是硬道理，投资“攻守均衡”的 FOF 基金就相当于“旱涝保收”，无疑是一种明智的选择。

在欧美市场，FOF 已发展成为数量规模占比均较大的一类成熟的理财产品，相对而言， 在我国 FOF 仍具有较大的发展空间。今年以来，权益市场逐步升温，各大基金公司加速布局。其中，FOF 基金作为一种优秀的资产配置产品模式，发展势头良好，随着市场的日渐成熟以及国家政策的逐渐开放，FOF 产品的投资需求也有望迎来一轮大增长，或将成为下一个投资风口。