​       10月消费增速超预期下滑。研究机构认为，未来汽车消费增速依然存在回落风险，因此整体消费增速仍将面临下行压力。

　　国家统计局公布数据显示，10月的两大消费增速均有明显下滑，一是社会消费品零售总额增速，从9月的10.7%降到10%。二是限额以上零售增速从9月的9%降到7.7%。

　　海通证券首席宏观分析师姜超表示，通常物价走势和实际商品需求都会影响消费的走势。但是10月的物价出现明显上涨，商品零售价格指数也从1%上升到1.1%，因此消费的回落与物价无关，而是实际消费增速的回落。

　　扣除掉了物价之后，10月的零售实际增速从9.6%降至8.8%，创下2004年以来的新低。

　　从限额以上消费中，可以看到消费的结构数据，主要包括汽车等耐用品，以及食品服装等非耐用品。而10月消费增速的下滑主要源于耐用品消费，其中10月汽车零售额增速从13.1%降至8.7%，与地产相关的家电、家具和装潢增速两降一升。

　　姜超认为，今年前9个月的消费总额增速与去年相差不大，都在10.5%左右。但是结构上差异很大，因为消费中占比最大的是汽车，占比接近30%。去年的汽车销售额增速只有5.3%，今年高达9%，这意味着之前的消费企稳与汽车销售的上升有很大的关系。

　　他表示，汽车销售的回升源于去年10月开始的小排量汽车购置税减免，从今年10月起由于基数原因，这一刺激效果开始消除，这也意味着未来的汽车消费增速有着继续回落的风险，因而展望未来的消费增速依然不容乐观。

　　莫尼塔宏观研究主管钟正生表示，汽车消费下滑是拖累10月整体社会消费的主要原因。前期汽车消费增速加快，是受到小排量汽车减税优惠政策刺激，前三季度消费提前释放的结果。后期汽车消费增速将面临着去年较高基数的制约，同时地产相关消费也可能在房地产销售萎缩的带动下进一步下滑，年末消费可能还有下行压力。

　　业内人士认为，零售数据表现明显不及预期。在今年大多数时间里都表现强劲的汽车销售在 10 月走软。多种日用消费品的销售也表现疲弱。其原因可能在于有些消费者刻意将采购活动推迟到折扣力度很大的“双十一网购狂欢节”进行。

　　他称，国庆长假出境游人数增多所导致的消费支出分流是今年 10 月零售额增长疲弱的另一个可能原因。总体而言，11 月零售额增速将有所反弹。