中国12月社会融资规模较前值猛增近8000亿元至六个月高位。尽管企业债券融资的增长和非标规模的增长或起到了一定的作用，但是宽财政发力的迹象同样比较显著。这种扩张或显示在银行收益率下降背景下大类资产正在进行资产重配。

肖钢：深刻反思股市异常波动教训，防范市场风险

肖钢表示，这次股市异常波动充分反映了我国股市不成熟，不成熟的交易者、不完备的交易制度，必须深刻汲取教训，加强监管，防范风险。讲话中“金句”不断：机构要抱团取暖，上市公司忌以钱炒钱。同时将扩大资本市场开放，并促进并购重组市场化改革。

今年计划完成铁路投资8000亿元，铁路新开工61个项目。2016年财政政策将更加积极，增加铁路开支是“一石多鸟”的举措，不仅可以再短期内提振经济，还可以增加长期效率。

资本市场下行，央行逆回购放量

上周五央行对9家金融机构开展MLF操作共1000亿元，期限6个月，利率3.25%，上周央行实现净投放400亿元。近期逆回购放量与资本市场大幅下行有关，未来缴税以及春节临近资金需求上升或形成一定干扰，但央行扶助姿态明显，宽松有望维持。

央行将从1月25日起，对离岸金融机构在境内机构的人民币存款按境内标准征收存款准备金，短期可能有意提高CNH利率以提高做空人民币成本。曾一度被拉大至2000点的在岸、离岸汇差，在央行出手后缩小至百点上下、甚至倒挂，强势维稳人民币的决心可见一斑。

上周五，A股早盘低开后震荡整理，市场成交低迷，午后各板块轮番砸盘，截至收盘，上证综指跌3.55%，报2900.97点，深证成指跌3.35%，报9997.93点。两市成交金额为5371亿元。

观点：

A股2015年年报“大戏”将正式“开唱”，但绝大多数公司的“年终业绩答卷”都将集中于3月中旬以后才会密集“亮相”，因此目前年报行情中的主线仍是预增股、“高送转”的挖掘。

沪深大盘

上周五，港股低开低走，午后维持低位震荡，中资股领跌。截至收盘，恒生指数跌1.50%，报19520.77点，上周恒指跌4.56%；恒生国企指数跌2.64%至8236.28点，周跌6.89%；恒生红筹指数跌2.4%至3446.36点，周跌7.13%。

观点：

目前外围市场触底反弹，国际油价反抽，给予港正面向好，惟市场投资气氛仍不活跃，投资者信心有待恢复，因此，预计港股近期震荡企稳格局，可留意低估值蓝筹。

港股

截至2015年，北京五大核心商圈甲级(含顶级)写字楼平均租金（每月每平方米人民币391.9元）继续保持稳定，空置率创四年来新低。净吸纳率为74%，较2014年上涨25个百分点，创2012年以来的新高。金融业、高科技业仍为成交热点，占比为总成交量的52%。

地价高企，地王频现，楼面价常常超过在售房价，一线城市风险隐现，北、上、广、深等超大城市已经到了严控城市人口规模的阶段。而三四线城市又面临高库存压力，在此情况下，二线城市也将成为我国城市化的重点区域，正成为不少开发商布局的重点。

通过基金持有物业，房企负责运作管理的轻资产模式已逐渐被众多房企认可和实践，房地产基金是居民资产配置中非常重要的组成部分，中国REITs可能会进一步普遍化。

1

根据监管要求，今年4月30日保险公司要拿出外部审计报告，这是国内保险机构首次被要求聘请独立第三方审计机构，外部审计是为了督促保险公司梳理现有管理体系的缺陷与问题，明确内部管理目标，提升内控能力。

上周五人民币兑美元中间价报6.5637，跌21个基点

1欧元对人民币7.1397元，1港元对人民币0.84404元，1英镑对人民币9.4862元，1澳大利亚元对人民币4.5963元，1加拿大元对人民币4.5727元。

美股周五大跌，三大股指跌幅均超2%

受国际油价暴跌和疲弱的经济数据等因素拖累，上周五美股遭遇“黑色星期五”，标普500指数收跌2.16%，报1880.29点。道琼斯工业平均指数收跌2.39%，报15988.08点。纳斯达克综合指数收跌2.74%，报4488.42点。

美洲市场

2

2015年全年商品零售总额同比上涨2.1%，增速为2009年以来最慢，2014年该数据为上涨3.9%，说明油价下降不仅未转化为更多的消费者购买力，反而拖累了商品零售额的增长，美国经济还未完全重获金融危机前的动能。

COMEX 2月黄金期货收涨1.6%，报1090.70美元/盎司，创1月11日以来最高收盘位。全球股市动荡，美股重挫，原油跌破每桶30美元，提振了避险投资需求。但金价上周下跌0.7%。

美国NYMEXWTI原油2月期货周五大幅收跌5.71%，报29.42美元/桶。上周WTI油价下挫11.3%。对伊朗制裁的取消，打开了原油市场新增供应之门，令原油需求前景雪上加霜的是，美国经济数据表明12月零售销售下滑、工业生产疲软。

塞浦路斯移民政策规定，只要您在当地购买价值30万欧元及以上的房产，房产通过审核之后，就可以申请，3个月后就可以获得欧洲终身居留身份。没有移民监，不会影响国内生意与生活，对于重视家庭的国人来说充满诱惑力。

钜派投资集团

钜派投资集团（纽约证券交易所代码：JP）是一家中国领先的第三方财富管理服务提供商，广泛而又有针对性的为中国高净值人群提供全面、个性化的财富管理、资产配置服务。

本报告的信息均来源于公开资料。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

本报告版权仅为本公司所有。如引用、刊发需注明出处为钜派投资集团，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。