券商收紧两融再加码，目前部分券商不仅融资买入的标的正在被压缩，信用账户集中持仓比例也将实行分级管控。中信证券规定，信用账户融资买入证券时担保比例不高于180%的情况下，账户内该证券市值占总资产的比例不得高于30%，同时东吴证券将39只个股调出融资买入标的。虽然这对市场整体偏空，指数节节攀升，风险加剧，但是除了两融之外，场外新增资金也是一个重要因素，因此对大盘本身影响不大。

处于“暗箱”已久的公积金信息正在走向透明。今年4月以来，我国内地31个省区市中，30个已向社会公开其公积金信息的年度报告。这是我国省级层面首次集体通过年报方式，将所掌握有关公积金的运行情况、财务数据、资产风险状况等信息向社会公开。从目前已经公布年报的30省份和新疆生产建设兵团的情况看，2014年各省份公积金增值收益至少达537亿元。增值效益最多的省份是上海，达55.98亿。北京和江苏排在二三位，增值收益分别为47.56亿元和47.3亿元。

继江苏省发行首单后，地方政府置换债券发行迅速扩容。第二批债务置换额度已下发至各个省份，总额为1万亿元。市场预期财政部将进一步推进地方债置换，全年至少有3万亿元的规模，首期置换在8月完成，未来3个月每月需发行近3000亿元。置换过程中，中央对地方债提供了流动性支持，若地方债券违约，银行可用地方债做抵押从央行获得融资，有助于改善投资者的风险评价，提升市场风险偏好。但地方债发行的利率将为国债“定锚”，可能会对利率债的定价带来不利影响。

香港与内地基金互认即将在一个月后正式实施，内地基金向香港证监会申请互认资格要求基金80%以上不是投资香港市场，而在港销售规模占总资产比例不得高于50%。在基金互认初期以谨慎为原则，不接受创新基金产品，内地基金可以用股指期货等作为对冲工具，不过分级基金、保证基金均不包括在内。基金互认实施初期原则是“循序渐进、逐步扩大”，因此会先从运作成熟、简单透明的产品做起，实施一段时间后产品类型的范围会逐步扩大、丰富。

根据沪深交易所安排，本周两市将有20家公司共计27.27亿限售股解禁上市流通，解禁市值达到816亿元，为年内单周解禁规模较高水平。其中，沪市8家公司解禁15.77亿股，市值达364.35亿元；深市12家公司解禁11.5亿股，市值达452.52亿元。有12家在6月8日解禁，解禁市值占到全周解禁市值的44.51%；5家在6月12日解禁，解禁市值占到全周解禁市值的39.1%。解禁压力集中度较高，短期内可能会对股价造成一定的下跌冲击。

上周大盘可谓是跌宕起伏，时常呈现深V指数行情，上周五早盘沪指高开直接站上5000点，沪指强势震荡一度涨逾2%，截至收盘，上证综指涨1.54%，收于5023.10点，深证成指涨0.85%，收于17649.09点。当周，上证综指累计上涨8.92%，深证成指累计上涨9.62%，均创年内最大周涨幅。两市全天成交约2.25万亿元，上日为1.99万亿元。中小板指收盘涨0.34%，当周涨6.80%，连升五周；创业板指收盘跌1.46%，当周涨9.68%，连涨七周。5000后的几点变化：相见时难别亦难。经历了几次震荡，市场坎坷中走上了5000，五味杂陈，可谓相见时难。在关水、发股、查违规三大药方的调理下，市场的运行轨迹将逐渐出现变化：疯牛逐渐转为慢牛，震荡加大，涨速放缓，以疯牛的姿态迅速摆脱5000点概率不大，可谓别亦难。当然，也许有人会联想到这句话的下半句，但市场还远未到“东风无力百花残”之时，依然坚持牛市基调不变的观点。目前看本轮牛市主要逻辑，传统经济转型、新经济崛起和政策宽松依然成立。

受美股下跌影响，恒生指数上周五低开0.05%，开盘后冲高跳水，最多跌逾300点，截至收盘，恒生指数收跌1.06%，报27260.16点；国企指数跌1.5%，报14127.01点；红筹指数跌0.72%，报5100.58点。大市全天成交额1584.57亿元。港股通每日额度限额105亿，截至收盘，港股通105亿元每日额度剩余92.54亿元，额度消耗逾11%。至于恒生AH差价指数更达135.79点，为4年来最劲，即A股较H股有36%溢价。中长线而言对后市依然乐观，5大因素支持中资股表现，包括资金成本低、技术走势支持、A股牛市指标持续、史无前例的政策支持、以及恒指估值仍低于长期趋势。

上周五新三板成交509只股票，10只股票的成交额突破1000万元，市场的活跃度较前有所下降。个股涨跌幅有所收窄，6只股票涨幅超100%。九鼎投资的成交额最大，达到2.73亿元。预计战略新兴板将在2015年末，或2016年初与注册制同时推出。在神创板屡创新高、新三板交投渐入佳境之际，战略新兴板或率先实施备案制，无疑对创业板、新三板造成一定冲击。初期瞄准中概股回归的战略新兴板也将对一些VIE架构的企业有相当的吸引力。

目前，兴业银行已经将二套房贷款首付比例下调至四成，不过，在北京市场上，目前五成首付比例仍是主流。今年3月30日，央行发布房贷新政，将二套房首付比例降低至四成，被称为“3·30”房贷新政。但在北京地区，尽管各银行的二套房贷首付比例略有下调，但并未真正落地该政策。相比较于二套房，首套房贷款不仅首付比例可以最低到三成，且利率方面也有所优惠。目前北京市场二套房贷款利率最低是基准利率上浮1.1倍，而首套房的贷款利率则普遍为基准利率的8.8折。

在降息降准、“3.30”楼市新政以及地方政府鼓励购房的相关政策带动下，加上部分家庭资产重新配置、将股市获利资金转向楼市，5月国内楼市全线飘红。从16个重点城市商品住宅周度成交面积走势看，5月的周度成交量维持在高位，最后一周的成交面积更是大幅增长，超越去年四季度的高位水平，创2011年来的新高。上海、广州、深圳、天津、杭州等16个重点城市新建商品住宅成交面积为1624万平方米，环比增长18%，同比增长48%。

上周五，美元兑人民币中间价报6.1181元，较前一交易日涨17个基点。美元指数尾盘攀升0.91%，报96.330。因数据显示，美国5月就业岗位增长加速，提升了美联储最早在9月升息的可能性。美元兑人民币中间价当周累计跌15个基点，此前一周累计涨65个基点。1欧元兑人民币6.8744元，100日元兑人民币4.9303元，1港元兑人民币0.78924元，1英镑兑人民币9.4212元，1澳大利亚元兑人民币4.7186元，1加拿大元兑人民币4.8953元。

上周五，道琼斯工业平均指数下跌0.31%，报17,849.46点；标准普尔500指数下跌0.14%，报2,092.83点；纳斯达克综合指数上涨0.18%，报5,068.46点。美国股市收盘涨跌不一，希腊债务问题仍然困扰市场。美国5月非农就业数据强劲，令投资者猜测美联储秋季加息的可能性增大。欧洲央行行长德拉吉暗示市场波动性将继续存在、IMF下调美国经济增长预期、希腊债务问题的不确定性因素继续惊扰市场，美股受影响呈现波动走势。

上周五美国劳工部公布，5月非农就业岗位增加28万，增幅为12月来最大，原先预估为增加22.5万。平均时薪也增加，按年增长2.3%，为2013年8月以来最大升幅，这暗示美国通胀将向美联储设定的2%的目标靠近。预计，美联储将从9月开始升息，之后会在年底前再度上调利率。

美国5月非农就业报告结果远好于市场预期，黄金价格承压下跌，主力黄金合约报价场内交易中跌至每盎司1168.10美元的近三个月低位，同时也是连续第三次按周收低。上周五纽约黄金期货价格收盘下跌7.10美元，收于每盎司1168.10美元。美国5月份的非农就业人数增加对黄金价格造成严重冲击。

上周五纽约商业交易所7月份交割的原油期货价格上涨1.13美元，收于每桶59.13美元；布伦特北海原油期货价格上涨1.28美元，收于每桶63.31美元。美国石油钻井数量连续第26周减少，令油价得到了支撑，抵消了OPEC决定维持生产配额的利空影响。截至6月5日的一周，美国活跃石油和天然气钻井平台数较上周下降7个至868个，其中活跃石油钻井平台数较上周下降4个至642个，为连续第26周下降。

6月4日，美国参议院议员提出EB-5新提案，增加投资门槛，TEA为80万美金，非TEA为120万美金。议会中没有明显反对提价的声音，故通过率极高，这说明EB5涨价已经进入倒计时。待EB-5涨价至80万美元后，投资金额和风险都大大增加，目前赶在930大限涨价前尽快申请无疑是最明智之选。