昨日，千山药机大跌-4.56%，报收13.2元，阳普医疗盘中跌停，对其走势有一定影响，晚上又发布一季报预增，有投资者说消息泄露，也许兼而有之吧。

                         从阳普医疗年报分析千山药机采血管项目前景

    阳普医疗目前是采血管龙头，但若投资者因为阳普医疗跌停，而担忧千山药机的采血管项目，那真是看走眼了。

    阳普医疗是应该大跌，因为除了国内业务增长30%这一亮点以外，其它工作真是乏善可陈，可以说很不顺，难怪投资者用脚投票了。

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    阳普医疗目前在积极地拓展采血管以外的业务，2012年同比增加研发费用930万元，又补交税款360万，这两项相加就有近1000万元，而其净利润不到3500万，影响很大。

    和千山有关的采血管项目，则令人欣慰，阳普医疗的国际业务是重点，出口占比30%，一度50%，但国际业务去年增长乏力且受汇率损失，实际没有增长，但在国内市场，依旧稳步增长。

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     采血管销量达到3.8亿支，且毛利率保持稳定。

         http://s14/mw690/9f34ece9td955b73d47dd&690
    有兴趣的投资者不妨自己去算一下，假设千山药机自2014年开始，采血管/针销量分别为2亿、4亿、6亿、8亿时，所对应的业绩。注意，阳普医疗的采血针是外购的，所以毛利只有16%，而千山药机的采血针是自产的。结果会显示，采血管/针项目三年再造一个千山药机，概率是相当大的。

    阳普医疗一季报因新产品加大投入，导致业绩下降，也属于短痛。千山药机的下跌若跟此有关，属于城门失火殃及池鱼。

                                 对千山药机一季报预告的看法

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    只有一个净利润，没有详细的数据，难以具体分析，不必过度猜想。只分享几点个人看法：

1.必须承认：扣非后的一季度业绩偏低，有点不正常，一季度扣非后实现50%的增长是棋手认为较为合理的。
2.对千山2013全年实现EPS 0.7--0.8元的业绩预期不变，一季度说明不了多大问题。行业现状决定了所属企业业绩不大涨是不可能的。

3.有网友说管理层或为配合机构建仓而调节利润，这个棋手不清楚，也不会轻易相信，只能算是猜测。

4.二季度业绩比较亮丽的概率相当大，由于一季度业绩不理想，棋手对这一点非常有信心。

5.按照股权激励的业绩要求，2013年EPS 0.65元计算，13.2元对应的市盈率只有20倍。看空者若根据一季报预告卖出，已经不是个好的卖价了。

6.对业绩低于预期的原因分析：

  1）去年四季度业绩压力大，为确保股权激励，是否会有部分业绩提前在四季度确认了？仅是猜测。

  2)一季度实现大幅增长的难度对千山这种公司是比较高的。棋手提醒过春节因素对一季度业绩的影响，被很多网友忽视。千山这种业务，大部分款项必须在交货、设备安装、运行后才能收取，尾款多半还要等设备运行一个月后才收的上来。春节因素带来的设备运输、药企放假导致的安装上线验收等不利影响至少一个月。千山的订单，通常又不是大订单,比较散。

  3）是否一季度就开始分担今年的股权激励费用？2013年分担的股权激励费用是最多的,836万，如果一季度摊销209万，由于2012年一季度净利润是742万，这对业绩同比增长的影响高达28%。当然，没看到一季报之前，这也仍是猜测。