凯宝，因为其优秀的中药注射剂--痰热清，被很多人关注，个人关注了一段时间，也买了很少的关注盘（个人习惯）。谈一点个人目前的简要看法答复网友的询问：

1. 其实对凯宝没有太多可争议的。

    归真堂，可以不让它上市，指责它活熊取胆的残忍，但禁止“活熊取胆”这个政策不是那么容易出的，不少药都用到熊胆；凯宝也是如此，可以指责凯宝赚的钱不仁义，建立在熊的痛苦之上。但是，不让凯宝生产这个药，可能性也很小。

    不过，想当年国际社会上对中国虎骨入药、入酒都是强烈抨击的。如果将来国家出于对舆论的考虑、动物保护等等之类的原因，虽不会完全禁止“活熊取胆”，但是把总量控制在某个级别，也不是完全不可能的。

2. 凯宝的股价走势不是很强势，我觉得最关键的还是业绩和高增长的持续性问题。

    1）募投项目已经竣工了，年产量已达4500万只，营销做的不错，产销两旺，不错的局面。最新公告将1.8亿超募资金投入中药三期项目，建设期12个月，增加痰热清5000万只的产能，谨慎一点，还是把时间算到后年比较可靠。但遗憾的是，在项目的可行性研究报告中，竟然对熊胆粉的供应只字未提，凯宝本来就是熊胆粉的最大买家，2011年全国熊胆粉产量不到30吨，凯宝买走13.4吨。痰热清产能一下子翻一倍，如果上游养熊企业没有同步扩大规模，熊胆粉的供应如何保证？熊胆粉的价格岂不是要暴涨？既然是可行性研究报告，这个问题怎么能回避呢？至少要提出对策才是合理的。凯宝一度想自己买养殖场养熊，后来也不了了之了。

    2）凯宝跟中恒一样，都幸运的拥有一个重磅中药注射剂，但也同样的都仅有这一个大产品。凯宝在搞痰热清的5ml及胶囊品种，但搞来搞去不还是这一个药嘛。为了解决这个问题，凯宝刚刚发布公告，花了850万买了“疏风止痛胶囊”，现在的市道下，如果是一个有较大潜力的好品种，恐怕850万是远远不够的。中恒也刚跟北大、川大建立了合作关系，目的其实也是挖掘新品种。但到目前为止，都还没出什么特别大的成果。

    3）归真堂又要重启IPO了，对凯宝的影响难说，养熊规模扩大可以加大供给，但归真堂也想要收编众多的小养熊场，上游企业话语权扩大的话，对凯宝也不是好事。

    红日经历了两年半的积累，用超募资金购买了康仁堂，扩大了其产能，30多个新品种在推进中，跟上市时相比，营收扩大4倍，这才有了2012年的辉煌。跟红日相比，凯宝、中恒要做的积累还差很多。

    我个人的关注盘已经卖出，短期不再考虑，再等待观察一年半载再说。

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