就市场而言，分析的关键只有两点，不是技术面就是基本面。分析基本面就是市场的估值问题，技术面就是市场的走势结构和趋势把控。现在这个位置，我觉得是一个比较关键和敏感的位置，晚上一边听雨，一边和大家谈谈当下的两个重要问题。

关于A股的基本面

现在市场最大的恐慌，不是来自政策，而是市场上行之后出现的巨大泡沫。牛市的本质，就是制造泡沫，不制造泡沫就不是牛市了。而熊市就是挤泡沫的过程，市场越在挤泡沫，危险就越大。比如08年的挤泡沫过程，不就把大家挤的差点丢了小命。一个完整的投资过程，就是在泡沫中游泳，然后上岸离开的过程。如果投资人不考虑上岸，就会被潮水冲走，然后发现在裸游，这就是投资的全部过程了。而A股目前的泡沫，主要是集中在创业板和小盘上。根据同花顺显示，创业板目前市盈是226.4倍，主板是26.5倍。两者之间的差距差不多是10倍了。07年牛市的最高点，市盈也就是76倍。所以我们现在看上去创业板的泡沫的确很大。这也是有些人认为地球顶的原因。

这样的市场基本面结构能消化吗？

一般的分析认为，下跌就是去泡沫的最好办法。但市场自己有自身的运行规律，也许不是我们所简单的认为唯下跌一途。比如现在的市场，创业板不是市盈高吗？创业板腰斩下去，主板继续上行，即便指数再涨几千点，我们发现，泡沫不就反而变小了？而且创业板代表了市场未来经济的发展亮点，未来被完全透支以后，高企的市盈，肯定是无法长期支撑的，这就必然出现灾难性后果。最简单的理解，就是创业板和指数出现反向的走势，市场的泡沫就被挤掉了。

其次，经济出现一定力度的反弹改观市盈的高企。现在的实体经济，不是一个差字能形容的，而是很差，非常的差。随着货币政策的逐步宽松，实体经济应该在下半年会出现转折，主要实体经济回暖，企业业绩改善之后，高企的市盈就会立即下降，也就是冲谈了当下的泡沫。

上述两点，不是不可能实现。所以消化短期的泡沫，市场也不一定需要下跌来完成。

关于A股的技术面

中国股市从来没有慢牛，不是疯牛就是死牛。因为中国人的性格决定了市场的走势。而且中国的资本市场是散户主导的市场，群体是没有意识的，散户市场也就决定了市场的绝对的疯狂和绝对的恐惧。

沪市自08年开始暴跌，出现了三个巨大的跳空缺口。第一个缺口在5800点上方，第二个缺口在4800点上方，第三个缺口在3200点上方。09年的反弹，就成功的回补了第三个缺口，缺口回补之后，出现了漫长的熊市。而去年开始的行情，又完全回补了第二个4800点上方的缺口。09年回补第三个缺口，指数在缺口上方运行了三周，然后开始下跌。现在4800点上方的缺口，截止本周，也是三周。现在的缺口位置在4818点—4914点的空间内。今天的下跌，就是对这个缺口突破之后的回踩。就缺口理论来说，现在的操作就变的简单起来，只要指数不再次跌破缺口，市场就不存在大的回调风险，如果跌破这个缺口，就要迅速的离场。而下周是尤其关键的一周。第四周不再破缺口，就是再次发财的机会来了。如果再次跌破，市场可能会进入几个月的调整周期了。

市场权重板块的转折点已经到来

现在市场的权重板块，比如金融板块的银行，券商，四大保险股都处于变盘的临界点上。今天的位置站稳，就是再次一个升浪的开启。如果跌破现在的结构，整个金融板块就破相了。同样，现在的两桶油，也是处于临界点的位置。这些决定指数空间的权重股，刚好和现在的缺口位置吻合。去年底，我在文章中多次提到，整个券商板块，半年时间是不会有行情的，因为权重板块大幅拔高之后，必然是进入长周期的盘整。如果今年初开始就买入券商保险的投资人，今年以来的收益，就是零。现阶段，就时间周期和结构，也差不多了。这段时间，决定A股市场趋势的转折点，也就马上到来了。半年盘整之后，三大金融能否接力，就看本周和下周的时间点上的转折。

下半年即将推出的注册制，市场实体经济的回暖，或可助推权重板块的发力。管理层为了压制市场的泡沫，也可能会在近期出现更加严厉的调控手段。而注册制推出的时间逐步临近，也会对创业板造成非常大的打击。

所以，现在的投资思路，就是赌权重。当我们面临两个选择，一个必死，一个有一线生机的情况下，我们肯定会选择一线生机。而权重就是还有一线生机的地方。而现在，我也不再可能和大家谈价值投资和长期投资的话题了。大量的股票都涨了几十倍，一切已经是过去式了。我们都不能让时光倒流，现在只能是且炒且珍惜吧！价值投资的话题，可能要等以后指数再次回到2500点附近再谈了。