一、投资策略

1、对于索菲亚来说，未来可能会走向更多的定制，同样公司的路径我认为也是差不多的，从竞争优势来看，索菲亚好一点。

2、公司目前的市盈率为40倍左右，总体我认为空间不大，而且大盘也是在高位。

3、暂时入选O2O成长股股票池，但是具体还要进行多方面的跟踪。

二、行业信息

1、股票投资博客信息，4月1日国务院常务会议指出，发展电子商务等新兴服务业是“互联网+”行动的

重要内容；推动电子商务与贸易流通、工业生产、金融服务等相关领域联动发展，创新和拓展面向“三农”的服务，推进网络购物、网络化制造、跨境电子商务等新业态成长，建设促进居民消费的电子商务平台，支持实体店与电商、线上与线下协同发展。

2、2014中国家具行业利润总额441.9亿同比增12.5%。从行业数据来看，公司可以作为2015年成长价值股推荐。

三、公司研究

1、主营: 公司是我国整体衣柜行业的领军品牌之一。公司产品以整体衣柜及配套家具为主，逐步扩展为卧室、客厅、餐厅、书房等整体家居空间的个性化定制产品。

2、品牌价值：2014年，公司荣获“中国建材好品牌”、2015年意大利米兰世博会中国企业联合馆“定制家居战略合作伙伴”、 “金牌赞助商”、“定制家居指定品牌”、“定制家居核心伙伴”等；被搜狐家居评为“ 2014年度十大衣柜品牌”、被中华衣柜网评为“最具品牌价值的中国衣柜十大品牌”。

3、O2O概念股：2015年3月，公司拟出资1000万元成立全资子公司，暂定名为广东定家网络科技有限公司通过 “线上推广、线下体验”等方式，利用公司的品牌、技术与服务优势，稳步实施线下与线上融合的O2O商业模式。

4、业绩预增：2015年一季度营业收入增长幅度为10-40%，总体还不错。

5、公司未来目标：公司近期目标为在2015年前，将公司发展成为整体衣柜的行业龙头企业之一，销售收入达到13亿元；远期目标为开辟新的市场空间，到2020年实现销售收入达到30亿元。

6、年报业绩数据表

主营增长不错，整体增速都差不多。

7、其他财务数据表

（1）净资产收益率为43.25%，新股上市，数据失真；投入资本回报率为28.84%，非常不错；资产负债率为32.58%，对比索菲亚高了一些。

（2）货币资金为27844万元，应收账款720万元，预付790万元，其他应收款618万元，存货3353万元，在建工程1283万元，没有短期借款，应付账款7582万元，预收账款7588万元，没有长期借款，总体资金流充裕。

（3）销售毛利率为37.34%，销售净利率为15.83%；主营收入增长38.69%，总体不错。

8、投资者平台

（1）公司与索菲亚、欧派等品牌为第一梯队企业。公司拥有经销商 672 家，经销商门店 842 家，直营店 15 家，销售网络覆盖除西藏外的全国大陆一线城市、大部分二线城市以及大量中东部三四线城。

9、股票分析报告业绩预测：15-17EPS分别为1.98、2.59、3.28元，增速为35.99%、30.6%、26%左右。整体增速预测还可以，相对定制衣柜行业比较稳定。

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