跨境电商成长股

1. 与义乌市政府签署战略合作框架协议：1、共同建设跨境电子商务综合运营平台2、深入开展跨境电子商务海外仓领域合作3、共同打造全国进口日用消费品系集散中心4、支持义乌陆港新区建设5、共同推进“义新欧”中欧班列运行常态化。
2. 去年净利润下降10%，拟10派4元
3. 中国杭州跨境电商实验区获批,跨境电商价值体现
4. 外汇局发文支持跨境电商，单笔限额提至5万美元

 

• 投资策略

1、从整体来看，跨境电商目前增速在30%左右，比如杭州跨境电商这几年增速在200%以上，目前占我国进出口额的比重接近15%。商务部的预测2016年跨境电商成交额将达到6.5万亿。从我个人的理解，跨境电商主要的问题就是物流，物流时间长，而且并不是很稳定，比如中国到欧洲物流时间一般要15天左右，所以跨境电商最需要解决的就是物流。
2、虽然从目前的数据来看，看不到很大的爆发式成长的，但是可能5年之内就可以出现，目前的业绩翻倍也是有可能的，从这样的估值来看，600270到达30块钱问题不是很大。
3、从竞争层面来看，如果是电商竞争就非常激烈，比如淘宝、京东等等平台，以及目前各自地区性带有官方色彩的海淘网也会加入其中，但是物流的话，不是量很大的话，新建成本很大，可能还是采用目前这些快递，显然开始之初外运发展会比较受益。
 

• 行业信息

1、成长股博客信息,3月26日，中国快递协会二届二次会员大会在上海召开。会议听取了会员对协会制定的《快递业中长期发展规划》及《促进快递业发展三年行动计划（2014~2016）》。
2、上周末，菜鸟网络成员之一的圆通速递开通了其首个国际物流航线，以点对点包机形式运输中韩两国间的电商包裹。这一动作的背景是，国内快递公司正在紧紧跟随电商国际化脚步试水跨境物流布局。
 

• 公司主营

1、主营：公司核心业务包括航空货运代理和速递业务，国际货运代理业务稳居国内行业第一。现公司在全国拥有4大区域，400多个物流网点，覆盖全国各省会城市及主要的二、三线城市。通过与DHL等国际物流巨头结成战略伙伴，目前服务范围已覆盖200多个国家和地区。
2、自营电商阳光海淘：公司是全国唯一一个获得跨境电商试点城市报关资质的物流公司，目前运营的阳光海淘已于2014年底上线，但是目前的涉及的产品不是很多。
3、子公司：HL与中外运各注资一半成立中外运-敦豪国际航空快件公司。中外运敦豪已经在中国建立了最大的快递服务网络，国际航空快递服务覆盖401个主要城市，国内航空快递服务可直达128个主要城市。公司全资子公司中外运速递有限公司(网址www.sinoex.com
.cn)于2010年12月创建，是创建中外运自有品牌(SINOEX)国际快递业务的主力军。2014年还属于亏损的状态。

1. 年报财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	398466	417113	5%
营业成本	352801	377419	7%
营业	15717	16666
管理	21179	22068
财务	-4197	-4553
三费合计	32699	34181	5%
营业利润	71409	59913	-16%
净利润	68624	61743	-10%
投资收益	67126	75484
营业外收支	-441	882

总体来说主营增长不快，成本过高，整体利润还是预减的。总体业绩基本是合资公司的收益。

1. 其他财务数据表（1）净资产收益率为10.15%，低于去年同期的12.44%；投入资本回报率为7.38%，低于去年同期的10.28%；资产负债率为13.88%，总体比较低。
   （2）货币资金为22.8亿元，应收账款为7.9亿元，预付款项为1.43亿元，短期借款为3865万元，应付账款为6.49亿元，预收款项为1亿元，没有长期借款。
   （3）销售毛利率为9.52%，低于去年同期的9.77%；销售净利率为14.80%，低于去年同期的17.22%；营业利润增长率为-15%，净利润增长-10%，低于去年同期的12.16%和20.61%。
   6、业务占比：其中国际航空货运代理服务占比54%，国内货运及物流服务占比33%，其他占比3%。
   7、低点市盈率和净利润走势
   

年份	年最低价格	总股本	净利润	年最低市盈率	成长性
2011	4.96	90548	45227	10	1
2012	4.90	90548	56720	8	25
2013	6.03	90548	68083	8	20
2014	8.71	90548	61743	13	-10

整体市盈率一直是比较低的
8、投资分析报告业绩预测：14-16EPS分别为0.68、1.04、1.13元增速为52%、8%，整体2015年较好,2015年成长股推荐
 

• 风险提示

1、跨境电商进展缓慢

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