二、行业信息
1、昨日（3月3日），《每日经济新闻》记者从多位全国人大代表处确认，对于去年两会期间，四川省方面提出的在川设立国家页岩气综合开发改革试验区的建议，国土资源部及国家发改委已表示支持，但具体文件还未出台。
2、2015年1月15日，辽宁成大一则油页岩综合开发利用（一期）项目进展及风险的提示公告，引起市场高度关注。
 
三、公司研究
1、主营：公司专注于油气水高效分离技术的研发，是国内领先的提供RIDMIS（即Research研发、Integration集成、Design设计、Manufacture制造、Installation安装、Service运维服务）一体化综合服务的油气田装备及技术服务商。通过使用“三次采油”方式，可将原油采收率由“一次采油”的5-10%提升至50%以上。
2、产品结构：公司主要分为四块业务，油气开采系统设备，油气处理成套系统装备，油田环保系统装备，油田工程技术服务等4个领域。其中根据中期报表油气田装备及工程占比79%左右，其他占比21%左右。从经营的区域来看，公司海外占比57%左右，国内占比43%。
3、公司并购：2014年8月，全资子公司香港惠华使用自有资金9000万美元（折算约55422万元人民币）收购Pan-China Resources Ltd 100%股权。从规模来看，2013年日均产量为974桶，而2014年日均产量为1181桶，2013年大概原油期货价格在90美元左右，而2014上半年也差不多这个价格，但是下半年开始，如果算平均的大概只有60-70美元的价格，进入2015年更是只有50-60美元价格，这部分收益肯定是明显减少，这是油价波动带来的风险。2013年净利润有4945万元，2014年的数据看年报。（油价下跌带来的并购风险）
4、天然气概念: 2012年12月，公司以18900万元收购华油科思100%股权，并于2013年6月，对其增资6000万元。2014年1-6月，华油科思实现净利润631.92万元。从上面的数据来看，公司不断在建设当中，净利润也不是很理想，还没有到达业绩释放期末。

5、油气田及管道数字化数字化建设：2013年2月，公司以超募资金3825万元收购潍坊凯特51%股权。潍坊凯特是一家主要从事石油和天然气长输管线、大型油库等储运设施的自动化系统工程设计、实施、维护以及相关专用软件开发、技术服务的公司。2014年上半年净利润为865万元。
6、煤层气：2013年7月，公司通过对子公司香港惠华增资3000万美元实施以2088万美元收购Dart FLG100%股权；2013年9月，公司完成对上述股权的交割。Dart FLG通过持有富地柳林燃气50%的股权从而拥有柳林煤层气资源开采PSC合同25%的权益。（看看美国的煤层气，感觉是个坑，中报没有披露进展，之前业绩也少的可怜，并购价格不低啊）
7、中标：看了这么多的数据，我认为海外的部分主要是中标，公司在2013年中标了几个哈萨克斯坦以及伊拉克等油田的项目，这些项目很多时候有边缘政治风险，而且订单也有一定的不确定性风险，所以未来能否持续获得订单也是一个未知数。（这部分业绩预测可能也不靠谱，只能根据整体石油市场的情况而定。）
8、业绩快报：2015年每股收益为0.34元，净利润增长51%，主要原因为两个海外EPC项目按进度完成。
9、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	58547	91883	57%
营业成本	42053	68207	62%
营业	2236	2392
管理	7647	7718
财务	11	975
三费合计	9894	11085	12%
营业利润	6267	11894	90%
净利润	6357	8525	34%
投资收益	-26	-156
营业外收支	2232	145

点评：虽然营业收入增速非常高，但是营业成本增速更高，主要是很多并购还需要投入大量的资金，净利润增速还可以。
10、其他财务数据分析
（1）净资产收益率为6.34%，略高于去年同期的5.08%；投入资本回报率为5.01%，高于去年同期的4.20%；资产负债率为37.43%。
（2）货币资金为3.7亿元，应收账款为6.1亿元，预付账款6990万元，其他应收款为2.79亿元，存货为1.5亿元，短期借款为3亿元，应付票据为3012万元，应付账款为2.56亿元，预收账款为3780万元，没有长期借款，总体我认为资金流紧张，短期借款这么多。

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