二、行业信息
1、因美国运营的油田钻井数持续下降、利比亚原油产量中断、伊拉克原油出口减少等利好提振，美原油价格于1月末开始快速反弹，但反弹很快止步于57美元/桶压力平台，随后多空因素交织下，原油进入震荡整理行情中。
2、2013年中国涂料消费市场达1310万吨，预计2018年将增长至1790万吨，年均复合增长率约6.5%。
 
三、公司研究
1、主营：公司主要从事紫外固化材料的研究、生产和销售，产品主要应用于光纤通信、印刷电路板、电子元器件制造和封装等高新技术领域。在光纤光缆用紫外固化材料市场，公司的出现迅速填补了国内空白，改变了该市场长期被国际跨国公司垄断的局面，逐步树立了公司在紫外固化光纤光缆涂覆材料行业的领先地位。
2、主要客户：公司主要客户长飞光纤光缆有限公司、亨通光电、富通集团、烽火通信、中天科技、法尔胜、通鼎光电、鑫茂科技占据了光纤光缆行业80%以上的市场份额。
3、成本优势：一般的公司都采用外购的标准化合成树脂，结果是仅仅局限某种树脂特性，客户也相对比较局限。而公司基本是合成用量大的树脂，降低公司成本。公司销售毛利率达到了45.49%。
4、开启并购：公司2015年2月6日以3360万元收购嘉裕香港持有的惠州嘉裕100%股权，主要生产销售涂料、油漆等化工产品。
5、主营产品结构占比：紫外固化光纤涂覆材料占比86%,其他占比14%。
6、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	24599	28133	14%
营业成本	13674	15336	12%
营业	952	1126
管理	3159	3409
财务	437	332
三费合计	4548	4867	7%
营业利润	6163	7648	24%
净利润	5450	6745	24%
投资收益	0	0
营业外收支	0	0

整体增速还可以，也不是很高，主要是三费控制了一下。

7、其他财务数据
（1）净资产收益率为24.62%，刚上市有点失真；投入资本回报率为10.11%，低于去年同期的18.95%；资产负债率为23.52%。
（2）货币资金为4亿元，应收票据5095万元，应收账款1.1亿元，其他收款260万元，存货3826万元，在建工程9743万元，短期借款8500万元，应付账款4068万元，长期借款1741万元。刚上市资金流非常充裕
（3）销售毛利率为45.49%，销售净利率为23.97%。总体盈利能力还是很高的。
8、募投项目情况

募投项目	投资总额
3500t/a紫外固化光刻胶项目	7,744
3000t/a紫外固化塑胶涂料项目	5,200
3000t/a紫外固化特种丙烯酸树脂产品技改项目	4,655
补充流动资金	3,003.4 9
偿还银行贷款	10,800

公布的不详细，应该是目前还没有开展
9、投资者平台
（1）光刻胶项目前期已有自有资金投入，我们首先推动光刻胶项目，预计今年二季度建成投产。
（2）干膜的设备便宜，湿膜的设备贵。湿膜解析度高，成本也较干膜便宜。干膜适合小规模生产，更多用在小型PCB厂，大型客户用湿膜居多，规模效应能吸收规模成本。

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