二、行业分析
1、医药行业是未来数年增长最确定的行业，但受医保控费等因素的影响，年均增长率逐年下降。据国内数据研究专业机构中康CMH预测，今年医药市场整体增幅在13.1%，增幅较去年下降1.6%，而过去5年的平均增幅为19.2%。
2、2014年2月份被叫停的二代基因测序临床应用，近一年之后终于有了开闸的迹象。继卫计委医政司发布第一批基因测序临床试点后，1月15日，卫计委妇幼司发布了通知及入选单位名单，这被业界解读为二代基因测序临床放开的信号。根据通知，可以开展NIPT的产前诊断试点单位，全国31个省市地区共有109家机构入选。
 
三、公司研究
1、主营：公司是以研发、生产和销售抗感染药为主的科技型医药企业。公司以提供解决细菌耐药问题的抗感染综合产品和方案为战略核心。
2、公司主营占比：抗感染药占比36%、保健食品占比17%、泌尿系统占比20%、儿童用药占比8%、呼吸系统药占比6%，其他占比13%。其中没有特别权重的药，而且领域非常分散。
3、基因测序：2014年12月，公司完成1亿元收购恩氏基因80%股权。恩氏基因主要从事人体基因纯化、保存和检测等相关服务和产品开发，已为近十万家庭的孩子保存婴儿基因；其全资子公司杭州爱贝亚检测主要从事人体环境污染物质内暴露检测技术研发和产品开发，为育龄妇女的孕环境进行检测和干预保健。恩氏基因预测2015-2019年净利润424.63万元、703.12万元、1178.11万元、1492万元、1600.62万元；爱贝亚检测预测2015-2019年净利润-8万元、242.48万元、183.14万元、402.10万元、715.67万元。从这些预测数据看，个人认为可能偏向保守，这个行业有可能爆发式增长。
4、二胎概念
（1）儿童用药方面，公司2012年收购了海力生只要60%股权，收购之前预测公司2014年能够达到4017万元，目前财报中期标注的是1620万元，可能略低于预期。
（2）孕妇保健：2013年公司以2.96亿元的价格收购杭州保灵集团80%股权，目前公司旗下的妇婴产品主要包括维生素AD滴剂（贝特令）、保灵孕宝口服液、保灵牌孕多维片、保灵牌孕妇钙咀嚼片等。2014上半年净利润只有478万元，明显是低于预期的。查询前面的收购信息，没查到有什么业绩承诺，这笔并购可能是不划算的。这个问题我已经向投资者平台太询问了。
5、产业并购基金：2014年9月，公司拟与磐霖资产管理公司共同发起设立产业并购基金，总规模拟定为3亿元。公司作为劣后级有限合伙人，总出资额6000万元-9000万元，占基金份额30%，其中首期出资3000万元。该基金主要投资医疗器械；医药，包括生物医药、特色中药和特色化学药；保健品等。具体情况要等年报才能查询

6、年报预测：公司2014年1-12月净利润同比预增40-60%，盈利3795-4337万元，其中非经常性损益为472万元。
7、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	32794	46071	40%
营业成本	11906	14682	23%
营业	11706	16944
管理	5828	9003
财务	-195	429
三费合计	17339	26376	52%
营业利润	3121	4312	38%
净利润	2027	3136	55%
投资收益	0	25
营业外收支	106	465

主营收入增速高于营业成本增速，三费增速有点高，营业利润增速也还可以
8、其他财务数据表
（1）三季度净资产收益率为5.07%，总体不高的；投入资本回报率为4.00%，总体很低；资产负债率为24.97%。
（2）货币资金为1.27亿元，应收票据为2252万元，应收账款7788万元，存货为6630万元，在建工程8336万元，没有短期借款，应付账款为3670万元，长期借款8500万元，资金流并不是很宽裕。
（3）销售毛利率为68.13%，高于去年同期的63.69%，销售净利率为6.80%，高于去年同期的6.18%。主营增长40%，远高于去年同期的26%；净利润增长为54%，高于去年同期的18.73%。

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