一、投资策略
1、整个集成吊顶竞争是非常激烈的，大大小小的品牌非常多，而且又受地域的限制，形式上没有特别大的差别，主要是品质有差别。
2、从公司的扩张来看，扩张广度已经差不多了，主要体现在深度。
3、这个装修市场跟房地产行业是兮兮相关的，不过也要看集成吊顶市场的发展速度
4、从公司的发展定位来看，目前主要是卫生间和厨房，未来有望向客厅和房间延伸，公司的成长性有望得到保障
5、从产品定位来看，公司有望复制尚品宅配的模式，个人认为可行，不过其他的销售可能很难成为大的增长点，鉴于我对尚品的了解，其他毛利率相对较低。
6、目前公司2015年的市盈率在23倍左右，尽量等一等，目前还是偏高一些，毕竟经历了一波上涨。
 
二、行业分析
1、根据行业研究报告增速的研究，业绩未来两年保持16%左右的增速，2014年大致有28%，相差较大，未来稳定增长的可能性较大。到2015年行业空间在109亿元左右。
 
三、公司研究
1、主营：公司是集成吊顶行业的龙头，集成吊顶是通过模块化设计将吊顶基板与功能电器融合形成的一体化吊顶产品，由基础模块、功能模块及辅助模块组成。集成吊顶目前主要应用于家庭装修的厨卫空间，应用于阳台的集成吊顶也已开发成功。今后，集成吊顶的应用领域将向其他家居空间(客厅、餐厅、卧室等)发展，并逐渐拓展至商业装修、公共建筑装修领域。
2、品牌地位：2009年3月，“友邦”品牌被认定为中国驰名商标；2011年1月，被全国工商联家具装饰业商会评为“2010集成吊顶十大示范品牌”第一名。
3、行业分布：集成吊顶主要以长江三角洲（浙江嘉兴为中心）和珠江三角洲为主（广州、佛山为中心），长三角为60%，珠三角为30%。
4、公司扩张：公司已形成了覆盖全国一、二线城市和东部沿海地区三线、四线城市的销售网络格局。
5、中期产品结构占比：基础模块占比46%、功能模块占比44%，其他占比10%。基本上公司的销售区块已经覆盖全国。
6、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	19580	25232	29%
营业成本	13646	17229	26%
营业	1952	2283
管理	2302	2911
财务	-155	-383
三费合计	4099	4811	17%
营业利润	5933	8008	35%
净利润	5150	7155	39%
投资收益	0	5
营业外收支	99	343

7、其他财务数据表

（1）三季度净资产收益率为15.80%，投入资本回报率为14.58%、资产负债率为10.26%。
（2）货币资金为3.25亿元，应收账款为155万元，存货为2887万元，没有短期借款和长期借款，应付账款2455万元，总体资金流宽裕。
（3）销售毛利率为51.71%、略低于去年同期的52.01%；销售净利率为28.35%、略高于去年同期的26.30%；主营增长率为28.86%、净利润增长率为38.92%，总体还可以。
8、股东人数变化

指标	增减%	20140930	20140630	20140408	20140321
股东人数	-15.04	5981	7040	7485	7358

股东人数减少比较多
9、投资者平台
（1）订单：公司与中核集团的合同内容为集成吊顶，属于后期装修程序。其介绍，核电站由于其特殊性，其建设为一个长期的过程，通常最少需要5年左右的时间。
（2）公司客厅系列吊顶即将推出市场。
（3）将集成吊顶从厨房、卫生间延伸到客厅、卧室等其他家居空间、商业装修、公共建筑装修领域，以集成吊顶为核心做优质家居生活方式的最佳供应商。
10、投资报告业绩预测：14-16EPS分别为2.20、2.85、3.53元，增速为32%、28%、24%，未来整体增速在趋缓。

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