二、行业分析
1、随着技术发展，癌症治疗手段正从传统的化疗、放疗转向全新的免疫治疗。目前，最先进的肿瘤免疫细胞治疗技术当属过继T细胞疗法（ACT）。因有望完全消灭癌细胞，该疗法被视为具有颠覆性的癌症治疗手段。
2、花旗分析师预计，未来10年肿瘤免疫疗法市场规模有望达到350亿美元，其中ACT疗法将成为肿瘤免疫疗法的重中之。
 
三、公司研究
1、主营：公司立足对比剂、精神神经、内分泌三大领域，主营药品生产及经销，主导产品为对比剂系列产品，主要包括磁共振对比剂钆喷酸葡胺注射液等，目前拥有4大类12个品种规格的对比剂产品；公司产品钆喷酸葡胺注射液市场占有率保持在40%以上，排名第一；碘海醇注射液目前销售量和市场占有率已跃居第三。
2、肿瘤治疗：2014年12月，公司控股子公司中美康士以3000万元受让纽赛尔生物75%股权。纽赛尔生物注册资本2000万元，主营血液病与肿瘤免疫细胞技术研发等，核心技术是微移植血液病与肿瘤免疫细胞治疗技术。公司在在上海等地建有15个运营中心、19个实验室，并与约40家三甲医院肿瘤科建立了战略合作；其承诺2014-2016年净利润分别不低于2000万元、2600万元和3800万元。
3、基因检测：2014年8月，公司以3000万元认购世和基因20%股权，涉足基因检测。世和基因系一家自然人设立的内资有限责任公司，主要从事开发、运营、销售与癌症用药有关的基因检测技术服务业务，包括高通量全景癌症基因检测、罕见病基因检测、科研测序及合作服务等服务和相应技术支持。
4、焦虑症治疗：九味镇心颗粒是我国第一个也是目前唯一一个通过国家药监局批准治疗广泛性焦虑症的纯中药制剂。与目前市场上主流的抗焦虑西药相比，该产品具有疗效显著、副反应轻微、无依赖性、无戒断性、可以长期用药等特点。
5、产品结构占比：中期对比剂占比83%、九味镇心颗粒占比11%、其他占比6%。
6、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	23574	28766	22%
营业成本	18208	21944	21%
营业	9072	11126
管理	1906	2367
财务	-310	-524
三费合计	10668	12969	22%
营业利润	5728	6822	19%
净利润	4893	6090	24%
投资收益	362	0
营业外收支	-57	303

主营增速还是可以的，三费控制也还可以

7、其他财务数据表
（1）三季度净资产收益率为10.28%、高于去年同期的9.21%；投入资本回报率为9.89%，高于去年同期的8.97%；资产负债率为8.39%，负债率不高。
（2）货币资金为1.4亿元，应收账款为1.3亿元，存货为4498万元，在建工程1950万元，没有短期借款，应付账款为584万元，没有长期借款。整体资金流充裕
（3）销售毛利率为70.96%，基本跟上期的70.69%差不多；销售净利率为21.17%，略高于去年同期的20.75%。主营增速为22.02%，高于去年同期的16.78%；净利润增长为24.45%，净利润增速为5.26%。
8、投资者平台
（1）纽赛尔生物专注于微移植技术的研发与临床试验，未进行大规模的市场开发。
（2）九味镇心颗粒已在北京等地进入医保。
（3）细胞免疫治疗已逐步发展为继手术、化疗和放疗之后的第四大治疗方法。世和基因和中美康士都拥有很强的核心竞争力和市场基础，在各自的领域内居于领先者的地位。
9、股东人数变化

指标	增减%	20140930	20140630	20140331	20140328
股东人数	3.46	10951	10585	12796	12644

股东人数略有增加
10、低点市盈率和净利润走势

年份	年最低价格	总股本	净利润	年最低市盈率	成长性
2010	5.05	31127	4277	37	22
2011	3.90	31127	4421	27	3
2012	3.55	31127	6303	18	42
2013	6.16	31127	6597	29	4

业绩的波动性很明显，一年差一年好

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