二、公司研究
1、主营: 公司集产业运营与动漫内容创作为一体，已形成一个从动漫内容制作、图书发行、玩具等衍生产品开发制造，乃至形象授权等环环相扣的产业链。公司通过自主原创动漫影视片的播放和动漫形象的推广带动了相应动漫玩具销售的增长，是国内最大的动漫玩具企业。
2、收购海外品牌：2014年6月，公司拟出资900万元(占45%)合设奥飞贝肯，运营知名动漫品牌“贝肯熊”（又名倒霉熊）的知识产权。贝肯熊是韩国最受国民欢迎的卡通形象之一。
3、进军手游：公司以26.65元/股定增933.98万股+现金收购方寸科技及爱乐游各100%股权。方寸科技承诺2013年至2016年的净利润分别不低于2500万元、3500万元、4725万元、6142.5万元。爱乐游承诺2013年、2014年、2015年、2016年并表扣非净利分别不低于3080万元、3905万元、4930万元、6200万元。
4、进军端游：2014年4月，公司及其全资子以合计1.18亿元受让三乐公司和Waystar公司各40%股权。Waystar开发了《大话水浒》、《玩酷农场》、《开心果》等游戏产品。三乐公司是国内最知名的端游公司之一，公司开发的《水浒Q传》最高在线人数超过20万人，曾荣获2010国家新闻出版总署主导评选的游戏业大奖“金翎奖”等。
5、股权激励：之前的股权激励主要的行权/解锁条件为：以2013年业绩为基准，2014年、2015年、2016年公司实现的营业收入较2013年增长分别不低于20%、45%、95%；2014年、2015年、2016年公司实现的净利润较2013年增长分别不低于80%、110%、140%。折合整体的净利润增长为80%、16%、14%，要求太低了这个股权激励没有太大的业绩压力。
6、动漫收购：2013年9月，公司拟以6.342亿港币收购资讯港100%股权，资讯港拥有“喜羊羊与灰太狼”等系列品牌商品化的独家运营权力。同时以3640万元收购原创动力100%股权，其主营动漫影音节目的开发、制作和发行，代表作品为“喜羊羊与灰太狼”。
7、主营结构占比：动漫玩具类占比52.6%、影视类占比23.5%，非动漫玩具类10%、游戏类占比10.4%。
8、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
营业收入	105373	170023	61%
营业成本	88537	140281	58%
营业	13441	23319
管理	13825	23607
财务	426	1314
三费合计	27692	48240	74%
营业利润	16947	29254	73%
净利润	14585	28932	98%
投资收益	15	-495
营业外收支	256	688

点评：三者增速比较匹配的，主营增长跟合并报表有很大关系

9、其他财务数据分析
（1）三季度净资产收益率为15.04%，投入资本回报率为7.82%，高于去年同期的6.62%；资产负债率为37.98%，略高于去年同期的35.42%。
（2）货币资金为11.7亿元，应收账款4亿元，预付款项2亿元，存货4亿元，短期借款4.4亿元，应付2.7亿元，长期借款141万元。
（3）销售毛利率为46.65%，略搞去于去年同期的43.36%；销售净利率为17.01%，高于去年同期的13.84%；主营收入增长62.35%，高于去年同期的30.87%，净利润增长98%。
10、股东人数变化

指标	增减%	20140930	20140630	20140401	20140331
股东人数	15.99	23616	20360	28565	28549

股东人数增加较多
11、历史低点市盈率和净利润走势

年份	年最低价格	总股本	净利润	年最低市盈率	成长性
2010	9.15	63194	13094	44	28
2011	10.40	63194	13219	50	0
2012	9.69	63194	18138	34	37
2013	11.87	63194	23083	32	27

市盈率一直给的较高

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